【股市】
街口投信分析，封關期間1/21至1/31收盤為止，美股標普指數下跌0.1%、道瓊上漲1.2%、那斯達克下跌0.7%、費半下跌6.7%，而標普500成份企業約有35%家數公佈財報，其中獲利優於市場比例77.7%，高於長期平均。封關期間美國利率決策會議如預期按兵不動，會後聲明偏向鷹派，刪除通膨2%目標邁進相關措辭，改為通膨仍偏高，不過會後Powell鴿派談話安撫市場，加上美國公佈12月PCE月增0.3%符合預期，整體利率決策會議對市場影響不大，封關期間十年期美債利率下滑3.8bps，根據FedWatch數據顯示，投資人預期六月降息。
在美股表現部份，由於中國AI模型DeepSeek推出，宣稱極低成本表現可以媲美美國AI模型，加上川普正式發佈行政命令，將對加拿大、墨西哥進口商品加徵25%、中國商品徵收10%關稅，拖累半導體和標普資訊科技表現最差；此外，埃克森美孚和雪弗龍財報不佳加上對油價回落擔憂，能源股表現疲軟；工業股在Caterpillar和UPS財報不佳拖累下表現也相對弱勢。另一方面，在美國12月消費支出月增0.7%優於前值，激勵消費股溫和上漲。科技股部份半導體普遍有較大跌幅，軟體股逆勢溫和上漲，大型科技股則呈現漲跌互見。金融和電信也大致在平盤附近呈現震盪。
市場消息部份，川普批評晶片生意都跑到台灣，揚言除非至美國設廠，否則將提高半導體關稅最高100%。此外，也強調將對鋼鐵、原油、天然氣、鋁、藥品、半導體等產業課徵進口關稅，但考慮降低加拿大原油進口關稅至10%，並呼籲OPEC降低油價。另一方面，也提到將和普丁採取重大行動來結束烏俄衝突。
本週市場關注焦點包含美國ISM製造業及非製造業PMI、工廠訂單、美國失業率、密大消費信心指數，此外也將有包含Bostic、Goolsbee、Daly等Fed官員將發表談話。財報部份則將有科技股Google、Amazon，半導體AMD、Qualcomm、Arm，製藥股Merck、禮來等將發佈財報，同時投資人也將關注關稅正式實施下的市場變化。
街口投信展望後市，中國AI模型DeepSeek和關稅近期將持續為市場帶來負面衝擊，並壓抑市場風險情緒，加上工業股財報疲軟、關稅不利全球經濟、中國需求仍疲，亦不利景氣循環股表現，預計美股特別是科技股仍將承壓，在佈局上建議降低風險性資產，並考慮轉往評價面仍穩健且具防禦性質之必須消費股，此外避免半導體、硬體相關類股，對於較積極的投資人建議可轉往軟體類股及基本面仍佳之大型科技股。
【債市】
通膨方面受益於食品成本和服務價格持平，12月PPI最終需求月比自前期的0.4%下降至0.2%，年比自前期的3%上升至3.3%，扣除食品及能源的PPI月比自前期的0.2%下降至0%，年比維持在3.5%，皆低於市場預期；12月Headline CPI月比自前期的0.3%上升至0.4%，年比自前期的2.7%上升至2.9%，皆符合預期；扣除食品與能源的Core CPI月比自前期的0.3%下降至0.2%，低於預期的0.3%，年比自前期的3.3%下降至3.2%，低於預期的3.3%。
經濟活動受到飛機訂單下降拖累，12月耐久財訂單月比自前期下修後的月減2.0%下降至月減2.2%，大幅低於市場預期，而扣除運輸的耐久財訂單月比自前期的月減0.2%轉為月增0.3%，符合預期；核心資本財訂單月比自前期上修後的月增0.9%收斂至月增0.5%，優於預期的月增0.3%。由於對勞動市場與整體經濟前景的樂觀情緒減弱，1月經濟諮商委員會消費者信心指數自前期上修後的109.5下降至104.1，預期為105.7。購房者利用建商的激勵措施，12月新屋銷售月比自前期的9.6%下降至3.6%，折合年率為69.8萬套，優於預期。美國新屋銷售在2024年底躍升並實現連續兩年成長
貨幣政策，1月份FOMC會議決定將聯邦基金利率維持在4.25%-4.50%的目標區間不變，FOMC聲明中刪除了有關通膨率已經朝著2%的目標邁進的表述。
街口投信表示，儘管關稅未如預期推遲，但受到DeepSeek引發的避險需求以及公債標售穩健的推動下，美債殖利率通週收跌，過去一週2年期下跌6.8bps至4.20%，10年期下跌8.3bps至4.54%；信用市場方面，由於避險情緒升溫，資金流出美國企業債，彭博美國投資級公司債利差放寬0.9bps，指數報酬+0.34%，彭博美國高收益債公司債利差放寬5bps，指數報酬+0.2%，彭博新興市場債利差收斂1.89bps，指數報酬+0.51%。
本週主要關注ISM製造業與服務業指數以及就業數據。
【台股】
川普下令自2月1日起對加拿大及墨西哥的商品課徵25%關稅，以及對中國加徵10%關稅，美股四大指數全面下跌；聯準會1月30日召開FOMC利率決策會議，本次會議維持政策利率在4.25-4.5%不變，符合市場預期。會後聲明表示 勞動市場依舊穩健降通膨方面則未取得進展 因而維持利率決策不變。將繼續減持國債、機構債券和機構抵押貸款支持證券並尋求在長期內實現最大就業和 2%的通貨膨脹率。
中國人工智慧新創公司DeepSeek在1月27日推出品質媲美GPTo1的R1模型，相關類股重挫，輝達當日下跌16.97%。不過從走勢來看除了除夕受 deepseek衝擊當日出量下跌之外，後續四個交易日市場陸續有正向的解讀觀點浮出並表示降低AI使用門檻將會大幅提振終端應用的AI需求。
街口投信表示，當前台股受川普增稅和deepseek影響短線賣壓出籠，恐出現急跌現象，然急跌後的台股短線有望出現反彈行情，deepseek主要衝擊AI高階應用，反而降低企業的進入門檻，因此終端AI應用族群，如機器人、AR眼鏡、電動車、AI PC等相關的產業有望受惠。
*以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。
