你手上的債券在賠錢嗎？2024年許多市場專家、財經媒體不斷討論，美國降息後，債券價格會一路上漲，因此讓許多投資人紛紛成為「債蛙」，但隨著美國聯準會真的降息，債券價格卻是不漲反跌，債蛙們一片翻車呱呱叫。如今手上有虧損的債券該賣掉嗎？2025年還能繼續投資債券嗎？
2024年市場吹起一股降息風，當時市場上許多名嘴、財經專家、分析師不斷鼓吹當美國開始降息時，債券價格會開始起漲，因此趁勢投資債券可以說是「送分題」，讓不少投資人紛紛湧入市場買債券，當時時常聽見有人貸款ALL IN買債的案例。
例如，台灣熱門的美債ETF 00687B，在去年下半年爆出極高的成交量，光是8月一個月分就爆出252萬張，對比2023年8月成交量僅不到2萬5千張，可是整整高出了百倍以上。不料，天不從人願，2025年降息步調不如投資人所預期的表現，債券價格持續破底，使得進場買債的投資人住進套房，成為債蛙，說好的送分題成為送命題，如今想問，2025年到底還能不能繼續買債，已經持有債券的投資人要停損嗎？先說答案，債券可以繼續持有，且仍然可以逢低布局。
別小看債券的配息能力
首先要建立一個重要觀念，債券是一個偏防禦的資產，不是像股票一樣用來賺價差、拚輸贏，而是當作一個資產配置的工具，因為債券有一個常被忽略的大優勢：穩定配息。
我們以台灣最強悍的權值股台積電和債券ETF來比一比配息。首先台積電2024年前三季配股利一共配了將近14元，等於你買一張台積電就可以領到1萬4千元。雖然聽起來很多，但因為台積電股價也貴，買一張要花一百多萬，換算成殖利率，前三季台積電殖利率約1.55%。
以市場熱門債券ETF 00679B（元大美債20年），前三季發了1.33元股利，但因為ETF價格便宜，買一張不用3萬，換算成殖利率高達4.57%。
更白話一點來說，假設你一年想領到一萬塊的利息，你需要投資64萬在台積電，但只要投資21萬在00679B上就可達標。因此從穩定現金流的角度，債券比台積電提供更穩定且強大的輸出。
想靠債券賺價差 相對不容易
我們先來複習一下教科書上的理論：升息債券價格會跌；降息債券價格會漲。再念一次：升息債券價格會跌；降息債券價格會漲。升降息與債券價格呈現反向關係。如今美國重起降息循環，理論上債券價格應該開始上漲。
不過，攤開美國10年期公債殖利率走勢圖表，可以發現，1980年代債券利率飆升到15%，債券價格大跌，因為當時美國呈現高失業率、高通膨環境，摧毀了美國經濟，如果當時進場檢債券，可以賺到不錯的價差。
另外，2020年時因疫情爆發，債券利率也升到5%，債券價格下跌，處在波段低點，而目前10年期公債殖利率也常態維持在4-5%之間。也就是說，如果想買到便宜的債券價格，除非世界或是經濟體系又發生什麼重大事故，迫使美國政府需要大幅降息救經濟，不然，債券價格不太可能太過明顯的漲幅，不容易賺到可觀價差。
2025年該買股？還是買美債？
2025年該買股、買債？AI行情持續延燒，輝達GB200預計年底開始出貨，將帶動科技股再創高峰，多家研究機構更指出，台股2025年可望再衝歷史新！投資目的就是要賺錢，而且賺愈多愈好，但別忘了，「雞蛋別放在同一個籃子裡」，依據理論，股、債就像個蹺蹺板，當股市面臨大幅修正時，債券往往會起到很好的保護作用。
不彷回想一下，2024年輝達發表第二季財報時，引發了AI過熱的聲浪，當時台股從高點24416點，一路下殺到1萬9千點，股市一片哀鴻遍野，但那段時間成了債券的主場秀，00679B在那時飆到了波段最高價位，其他債券ETF也都表現亮眼。
因此2025年要買股還是買債，必須說要從資產配置的角度去思考，例如股六債四，或五五配置，不論是任何投資，單一重壓某檔產品都是不健康的事情。
明明說要降息，債券卻是不漲反跌？
身為債券投資人，還是很在意今年虧損的原因吧？
根據統計，在2024年9月，國內債券ETF合計規模已經超過2.8兆，比起去年同期爆增168%，投資債券的散戶投資人瞬間衝破200萬大關，在如此蜂擁的情況下，也推升債券ETF的價格，造成過度溢價問題，導致不少投資人不小心買貴了，成為債券不漲反跌的原因之一。
另外，依據聯準會說法，降息很大一部分原因是要提振就業市場，但近期數據顯示，通膨已經出現放緩跡象，大家對經濟衰退的擔憂也跟著降低，導致市場對降息預期出現收斂，只要接下來的降息幅度在預期值內，債券價格應該都保持穩定區間震盪。
那手上淌血的債券投資人，要認賠賣掉嗎？前面提到債券配息穩定，因此你可以簡單計算自己一年可以領多少配息，需要多久時間就能抵掉虧損。例如，你手上債券的帳面虧損目前為20萬，然後債券每年可以領到3萬配息，此時如果堅持抱下去，在債券沒有再次下跌的假設下，只要持有到第7年，領到的配息就可以彌補價差的虧損，如果這段時債券甚至開始上漲，那就開始有更多盈餘啦，關鍵就是耐心抱著，長期持有。
