關稅政策引發連鎖反應，全球股市動盪。回顧全球股票型基金資金流向，根據EPFR等統計顯示，統計自2025年3月20日至今年3月26日止近一周，已開發歐洲股票基金淨流入30.79億美元超越其他市場居冠，美國股票基金轉為淨流出202.55億美元，亞洲不含日本股票型基金轉為淨流出0.06億美元，全球新興市場呈現小幅淨流出。
針對近期國際情勢，安聯投信表示，美國新關稅政策的提前宣布使市場重新評估全球貿易格局。美國消費者信心下滑影響內需成長，資金流向顯示投資人短期內減少對美股的配置，轉向較為穩健或具較低基期的市場。
在歐洲部分，安聯投信表示，歐洲市場在政策支持與基礎建設投資計畫的推動下展現韌性。德國政府近期通過大規模基礎建設與國防支出法案，吸引資金流入歐洲市場，特別是工業與能源相關產業受惠較大。此外，法國與義大利基礎建設項目亦獲得歐盟資金支持，增強市場信心。同時，英國央行表示將維持寬鬆貨幣政策，以支持經濟復甦，這使得英國股市在近期展現相對穩健的表現。
展望後市，安聯投信表示，中國近期公佈1-2月工業企業利潤年減0.3%，顯示企業獲利仍處於低迷狀態，但外資企業部分則有4.9%的成長。中國政府近期推出多項刺激內需政策，包括消費補貼、稅收減免與民生保障計畫，未來內需消費產業可能迎來轉機。此外，印度與東南亞市場在全球供應鏈轉移下仍具有長期成長潛力。特別是在半導體、電動車供應鏈與資訊科技相關產業，該區域持續吸引國際資金流入。
安聯AI收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人莊凱倫表示，在不斷變化的政策格局下，川普政府承認美國於AI領域的領先地位且希望保持領先，該定調對人工智慧產業發展有正面影響，未來監管放鬆、商業友善環境有利更多技術投資和資本市場活動。依賴海外供應鏈的企業則可能面臨更多不確定性，關稅或其他對中國限制所產生影響尚待待觀察，但整體而言是可控的。
莊凱倫表示，近期投資人在川普政策不確定時期尋求風險趨避，市場波動可能持續，短期股市估值修正，回檔幅度較大，但與過去幾年回檔走勢一致，這是牛市中的正常且健康現象，目前持續正向看待AI發展與長期基本面。
安聯投信台股團隊表示，近期盤勢主要受國際情勢影響，美國總統關稅川普就任後，針對關稅議題反覆不確定的態度，引發市場多方擔憂，影響股市氛圍及短期資金流動。由於美國即將祭出對等關稅，加上台灣4月清明連假在即，投資人氣氛更顯保守，也使股市修正幅度較大。
回到基本面，安聯投信台股團隊表示，觀察產業狀況，根據團隊供應鏈訪查顯示，企業多已有產能調整計畫，預期對企業獲利影響僅屬短期，但近期心理層面衝擊凌駕於實質獲利面。此外，AI發展已兩年，近期因Deepseek興起，讓投資人及雲端服務業者(CSP)重新審視算力需求，加上新晶片推出時程不確定，短期受美國相關雜音，對台股硬體供應鏈相對不利，近期也出現修正。我們仍相對看好長期AI發展，但仍需要觀察評價面水準。
就基本面來看，雖然美國投資人擔憂關稅引發經濟衰退，但從台灣供應鏈來看，目前預估台股企業獲利2025年仍有雙位數成長率，整體科技股也維持較高成長率，獲利對股價應有支撐。由於仍有不確定因素，市場短期可能偏向觀望，盤勢上半年整理機率大，下半年隨著相關事件逐漸明朗，加上企業獲利走強，可望帶動盤勢回升。
▲資料來源：EPFR，截至2025/03/26，單位：億美元
