印度政府今(2011)年以來祭出升息與調整民生物資價格等政策來控制通貨膨脹,加上目前政經情勢明朗及未來的經濟成長力道強勁,吸引不少國際資金回流,並帶動股市,截至今年4月19日止,MSCI印度指數近1個月上漲7.68%。在台灣核備銷售的印度股票型基金中,截至今年2月底止,富達基金─印度聚焦基金(歐元)近3個月淨流入金額達103.7億元,為同類型基金中最高。以下針對該基金作評析。投資策略:該基金的經理人以證券評價價值具吸引力,並且企業成長幅度高於平均水準的公司股票為主要投資標的。經理人參考該基金的基準指數,但不會因此受到侷限,不過實務上則傾向投資於大型股。該基金的投資策略包含了由上而下的分析方法,這個方法相當適合用於印度股票型基金。投資組合:現任基金經理人在2009年3月印度市場開始反彈時接管該檔基金,在他的管理下,該基金具有明顯的成長型投資風格。印度經濟的成長,是該基金主要的投資論點,而截至去(2010)年12月底止,該基金相對於MSCI印度基準指數持有較多的非核心消費、工業及金融類股投資部位,同時,對科技服務類股的長期展望具有信心,也因此提高了軟體服務供應商的投資比重。目前該基金對金融股的投資比重為30.69%,軟體及民生消費類股分別為18.37%、18.29%。基金績效及風險:從2009年3月至今年4月19日止,該基金的年化報酬率(以原幣別計算)高達55.35%,較同類型基金平均高2.92%,主要是因為該基金對公用事業及核心消費類股的投資比重較低,但持有較多非核心消費類股、金融、工業類股等。不過,該基金偏向積極的投資風格,卻也是近6個月報酬率較同類型基金平均值低0.53%的主因。在風險方面,單一國家股票型基金的風險相對較高,而投資於單一新興國家如印度市場的基金,波動程度亦相對更大。該基金也不例外,在2008年的報酬率是-65.78%,超過同類型基金平均61.53%的下跌幅度。但另一方面,自該基金經理人上任以來的這段市場上漲期間,其報酬表現又優於同類型基金。(本文由晨星研究部提供,晨星基金是國際級的基金評等機構)。