蘋果產品是新技術與新應用的先驅代表,上季季報依舊表現亮麗,聯鈞與可成是其新應用的供應鏈,值得留意布局。蘋果(Apple)旗下商品總是能夠引領風騷,其帶動的消費力往往是消費性電子產品的先驅,尤其近日公布上季獲利表現,淨利倍增近60億美元,其中iPhone銷售數量達1870萬台,超過彭博調查13位分析師平均預估的1630萬台;iPad共銷售469萬台,少於分析師原估的610萬台。麥金塔熱賣 聯鈞光纖連接頭最大功臣另外,Mac麥金塔電腦賣出376萬台,較分析師預估的360萬台,成長4.4%,更較前季增加10%幅度,讓外界驚訝的是,全球PC需求成長趨緩,但蘋果旗下的PC產品硬是跌破專家眼鏡,仍是呈現亮麗的表現。當然這與蘋果產品不斷的創新有關,不管是在技術或功能甚至材料新應用等,都是業界爭相效法的對象。先以麥金塔電腦為例,在英特爾(Intel)利用光纖傳輸Light Peak解決方案後,麥金塔已經將其應用在最新產品上,也因此儘管整體市場下滑,蘋果產品仍一枝獨秀,當然最大受惠者還是台廠供應鏈。上述的新應用大致由專注於研發生產光資訊與光通訊的聯鈞(3450)供應,其主要就是供應蘋果麥金塔光纖連接頭,因此隨著麥金塔持續熱賣,聯鈞的業績成長力道也會跟著水漲船高。不僅如此,微軟最新的遊戲機Kinect相關傳輸技術或產品所需紅外線雷射封裝都是由聯鈞負責,占營收比重達10%。目前聯鈞光通訊產品占營收比重達50%最高,其次是光儲存產品占30%,但新應用讓其營收與獲利同步大幅成長,去(2010)年稅後賺4.44億元,較前(2009)年9525萬元,成長達366%,稅後EPS 5.79元,今(2011)年下半年旺季業績應會再有爆發性成長。法人指出,聯鈞股價自2月71元低點盤堅走高,3月初爆量一舉突破80元,且攻上至89元攻90元不成功後,順勢回檔修正來到74元。4月19日與20日兩根長紅K棒,順利站上90元,且攻上92元新高,估其今年EPS 6.81元,本益比僅13倍,類股屬於偏低格局,近日出現攻擊訊息,可上看98元新高點。筆電與智慧型手機夯 可成金屬機殼搶手另外,上季蘋果業績最大動力來源還是iPhone,儘管iPhone 4推出上市時,出現諸多例如收訊不良等問題,但上季還是賣出1800餘萬台,期間市場有很多傳言,包括iPhone 5可能改採碳纖機殼取代目前金屬機殼,避免再有金屬機殼干擾收訊等相關問題。目前iPhone機殼主要兩大供應商一是鴻準(2354),另一是可成(2474),針對下一代iPhone將改採碳纖機殼顯然有誤,其一是可成公司自行表示,碳纖材質已研發3年,對碳纖來源、工法、材料掌握度都很高,且部分生產機器將可與目前設備共用,已具備設計與生產能力,但市場需求可能還要一段時間。其二是iPhone 5據市場分析將採低價策略,打擊山寨產品,因此若採用價格較高的碳纖機殼,可能與市場策略相牴觸。法人指出,智慧型手機的機構件與機殼約占整機成本7.4%,雖然占比沒有面板、鏡頭或被動元件等來得高,不過,也不能算是最低者,因此今年智慧型手機欲見到機殼採碳纖材質恐怕不容易。但可成的金屬機殼不僅應用在iPhone等智慧型手機上,筆記型電腦(NB)也是其產品極力占取的市場,且根據該公司粗估,今年NB採用金屬機殼滲透率將由43%,持續提高至46%,後(2012)年更可達48%的比重,也就是說,智慧型手機與NB的外表機殼是可成業績持續成長的主要來源。可成去年稅後賺44.3億元,較前年同期成長33.29%,稅後EPS 6.66元,優於金融風暴前水準,今年第1季稅後賺19.1億元,大幅成長236%,稅後EPS 2.87元,顯然與iPhone大賣有直接關係。法人指出,從技術線型觀察,可成股價從4月開始一路呈現季報行情,量價同步走高,目前已有直接攻破180元的企圖,儘管市場預期全年EPS有突破10元機會,本益比達17倍,若以電子類股平均20倍來看,可成有上看189元的機會。事實上,聯鈞與可成受惠蘋果旗下產品熱賣,業績表現突出,短線應該還有表現季報的波段行情。若從中長線著眼,由於第2季或許會受日本地震斷料影響,且先前法人估全年EPS大都是在日本尚未發生強震時所推論,因此第2季會是兩家公司關鍵觀察期,若幅度增減是在預期範圍內,那麼進入第3季旺季時,個股股價還是值得留意布局。