今年LED照明市場在室內照明將大幅降價下,可望正式成為起飛元年,理周投研部看好健策、兆遠後勢表現。健策(3653)為金屬沖壓件廠,主要產品為均熱片、LED導線架、RF連接器及其他沖壓件。產品營收比重為導線架占四五%、均熱片占三五%。其中均熱片主要應用市場為遊戲機以及電腦。另外,去(二○一一)年新跨入的LED導線架生產,也打入LED封裝廠東貝(2499)供應鏈。健策攻東貝供應鏈東貝積極耕耘LED照明市場已久,其中更由公司高層親自出馬布局中國市場。去年東貝結盟普天集團旗下的鴻雁電器,搶下鴻雁電器的LED照明代工訂單。東貝表示,今年在中國大陸市場布局效益可望顯現。東貝表示,今年年中將推出8W LED,燈泡售價可望見到三九九元。其中,能夠成功降低成本的原因,除了LED晶粒價格下降之外,新款產品透過新型結構設計,簡化機構件,達到省材料、省散熱設計的目的,據悉,其中關鍵之一即是在封裝段著手,直接從LED導線架下手。因此,可以說,在新結構設計中,LED導線架占有重要地位。今年東貝將借鴻雁電器之力,在中國大陸市場大展拳腳,而健策身為東貝的LED導線架供應商,也可望在大陸LED照明市場分食一杯羹。另外,在均線片部分,健策均熱片在去年十一月通過Intel超輕薄筆電認證,今年二月開始出貨,初期每月出貨為一百萬片。法人表示,目前健策股價呈現量縮打底的格局,然而近期走勢轉強,分別站上五日均線及月線,上檔壓力在七十五元。藍寶石基板報價止跌藍寶石基板為LED磊晶上游材料,藍寶石基板廠兆遠(4944)主要國內大客戶為台灣第一大LED廠晶電(2448),同時晶電也是兆遠的股東,持股一○%。由於晶電占兆遠出貨比重近半,因此雙方營收連動性高。然而晶電去年十二月營收雖然衰退,兆遠十一月營收卻逆勢較十二月成長,十一月營收為一.三九億元,較十二月○.九六億元成長四四%,同步激勵兆遠站上五日均線。去年受LED藍寶石基板新產能陸續開出,加上LED TV出貨量未如預期,藍寶石基板價格如溜滑梯,一路跌到十美元以下水位,然而近期藍寶石基板報價出現止跌訊號,如果接下來能夠持續回溫,則顯示產業谷底已過。兆遠大客戶為龍頭晶電十二月兆遠營收成長主要的原因,來自於LED TV拉貨需求回溫,加上先前報價一路下滑,晶粒廠客戶優先以去化既有基板庫存,因此拉貨動作顯得保守,受近期市場庫存水位偏低,加上基板報價出現止跌,帶動下游拉貨力道。另外,今年LED照明可望從戶外照明市場逐步導入居家照明市場,主要受惠業者透過研發及新型的結構設計,成功大幅降低LED燈泡價格,今年可望見到售價十美元的產品,而室內裝潢常見的筒燈,在今年也有業者將推出與去年價格對砍的產品,因此,今年將成為LED照明元年可期。綜上所述,LED背光加上LED照明市場,可望成為LED需求兩大驅動市場,持續推升LED藍寶石基板需求。兆遠每股淨值十八.五九元,目前股價約二十多元,股價淨值比仍偏低,投資風險相對小。