今(二○一二)年以來,隨著美國公布數據表現亮眼,以及希臘債務議題持續進展,歐洲財長二月下旬通過希臘第二輪紓困案,使得市場信心提升。再加上中國通膨壓力降溫,人民銀行二月下旬宣布下調存準率兩碼,促使資金持續回流亞太市場,帶動晨星亞太區股票型基金今年以來(截至二月二十日止),平均上漲一○.四三%(以原幣別計算)。在亞太區股票型基金中,貝萊德太平洋股票基金(A2美元)於一九九四年八月五日成立,截至目前為止成立已將近二十年,以下針對該基金做進一步評析。以獲利持續成長股票為主投資策略:兩位經理人皆採用了亞太區域特定的投資流程,針對日本股市,基金經理人Weatherston及其團隊會根據價值面及獲利動能等要素,將潛在投資範圍內的五百檔股票縮減至二百檔。找尋具有投資價值,且盈利動能持續增加的股票。此外,亦試圖在市場投資氛圍不佳時,進場買進股票。同時也相當關注股票的交易量,以確保能有足夠的流動性,而較不受到市場波動的影響。關於亞洲市場,基金經理人Scott及其團隊則使用了多因子的量化模型,來篩選可能的投資標的。該模型衡量了四個因素:價值、素質、成長以及動能,其中以及價值及素質這兩項要素所占的權重最大。投資組合:該基金目標是投資於約六十至九十檔股票。截至今年一月底止,該基金持有七十四檔股票。主要採用由下至上方法建構投資組合,其次才會進行產業及國家的投資配置。不過基金團隊仍會適時根據其總經觀點,調整投資布局。兩位經理人於二○○八年九月開始接管後,該基金基準指數變更換為MSCI亞太指數。投資風格亦由先前的大型均衡型投資風格,轉變為大型價值型投資風格,所投資的公司市值亦略微增加。在今年一月底的投資組合中,該基金相較於同類型基金,持有較多的金融服務類股及基本物料類股,並且減碼防禦性消費及工業股票。日本占投資比重三成在國家方面,截至一月底止,對日本股票配置了最大的投資比重,約占資產三二.三二%,較同類型基金平均高六.○九%,其次則為中國(二二.二四%)及澳洲股票(一九.三%)。基金績效及風險:自基金經理人二○○八年九月接管該檔基金以來,截至今年二月二十日止,該基金年化原幣別報酬率為○.六一%,較同類型基金平均低三.二三%。由於基金經理人在市場正處於金融風暴期間內接管該基金,因此我們並不會特別強調這樣的報酬表現。在二○一○年該基金上漲一四.六一%,較同類型基金平均低○.○四%。去年則因加碼中國股票,而當年度中國股市表現不佳,報酬率較同類型基金低二.三五%。不過,今年以來截至二月二十日止,漲幅則達到一六.一一%,較同類型基金平均高五.六八%。風險方面,對各檔股票、產業及國家投資部位皆設置了風險控管條件,以避免基金經理人對單一投資部位配置過大比重,並藉此控制整體投資組合的風險水準。截至一月底止,該基金近三年及近五年的晨星風險皆位於同類型基金平均水平。(本文由晨星研究部提供,晨星基金是國際級的基金評等機構)