在上週的達沃斯經濟論壇上,美國總統川普與其財政部長上演了一齣「Good Cop, Bad Cop」的戲碼,針對美元指數發表了不同的意見,讓市場看得是一頭霧水,美國到底是偏愛弱勢美元還是強勢美元?按照筆者來看,這兩個其實都是美國想要的,只是發生的時間點不一樣,要如何解讀呢?簡單來說,這個雙簧的喊話策略只著眼於一個重心─美國再偉大!從川普上任以來一直喊著要讓「美國製造」重新再偉大,到底要如何做得到呢?川普的完整劇本川普雖然到目前為止是歷任美國總統上任以來通過法案數最低的總統,但若要以對美國未來的經濟成長的規劃來說,川普算是規劃得最完整的,「美國再偉大」基本上可分為以下四個重點:(1)減稅;(2)基礎建設;(3)貿易保護,關稅壁壘;(4)弱勢美元。提升個人消費力道減稅目前是已經通過的法案,而減稅所能帶來的效果,以對象來說可以分為兩個:一、企業,二、個人。對企業來說可以降低成本,增加獲利,促進企業投資,同時也可以鼓勵企業對員工加薪。至於在個人則是可以受惠企業加薪以及個人可支配所得的增加,讓個人的消費力增加,能達到GDP恆等式中C(消費力)的增加,而美國消費占GDP結構中的七成以上,因此提升消費等同於GDP就能夠穩住大片江山。政府帶頭 刺激企業投資而基礎建設則是為了更新美國國內超過四十年以上的公共設施,這些設施比重超過六成以上,要讓美國再偉大,不更新則很難有新面孔。再者,投入基礎建設也能夠讓政府加上民間投資成長,能夠刺激恆等式中的I+G(民間投資+政府投入)向上成長,而一兆美元的基礎建設所能帶動的經濟成長以及就業機會的增加,將是未來可以期待的成長動能。第三項的提高關稅以及貿易保護政策則是針對以美國為市場的非美企業為主,希望這些企業能夠到美國設廠投資,增加對美投資金額,促進美國基本面成長。弱勢美元好處多最後的弱勢美元所能達到的效果就非常多,一、弱勢美元可以稀釋債務,讓美國達到賴帳的效果。二、有利出口貿易競爭條件。三、匯率成本低,提供低成本環境讓非美系企業到美投資。綜合以上所述,美國未來如果都能落實貫徹,那美國的經濟成長率將維持在成長的趨勢中,當全球市場資金看到美國基本面持續成長,將會吸引全球資金選擇持有美元資產,若在市場上形成一股熱潮,則市場對美元的需求一旦增加,美元將會開始走強,再搭配上FED持續升息,美元指數長線回到強勢格局並非不可能,因此筆者對美元的看法是:短空長多!只是這都得建立在以上川普想做的事都能順利達成的前提之下。匯率穩才是王道就短線上來看,現在市場上幾乎是一面倒的看空美元,從心理面的角度來看,當市場的方向一致時,通常都醞釀著短線的轉折出現。再加上如果單就新台幣與美元的匯率關係來論,新台幣匯率不可能一路無限制的升值,這將會讓以出口為導向的台灣企業承受極大的匯損壓力,反而不利台股行情,記得物極必反,要讓台股行情走得長久,未來匯率的穩定性才是真正的關鍵!