四月中旬開始美股進入超級財報周,根據Factset統計,S&P500企業第一季獲利年增率預估約一七.二%,可望創下二○一一年第一季以來最大增幅,其中科技類年增二一.九%,成長力道不俗,由此推斷,即將公布的財報應該亮麗居多。進入第二季,美國的總體經濟是否依然樂觀,仍是影響股市的重要因素。觀察日前公布的美國非農新增就業人口數據,三月非農就業人口增長一○.三萬人,大幅低於預期的一八.五萬人,這一數字是六個月來最低,乍看之下易讓市場擔憂,細究之後卻無傷大雅,甚至可以利多解讀。首先,若以季度來看,增加人數較去年同期多一些,較上一季少一些,差額都不到一五%,幅度不大。再者,新增就業人數有兩種情形可能明顯走低。第一種是景氣很差,就業市場沒有太多新增職缺,所以新增就業人數趨緩;第二種情形是景氣很好,市場已接近充分就業,則新增非農就業人口也會趨緩。如果是前者,市場薪資應該是停滯不漲,如果是後者,則勞動供給趨緊,薪資容易上揚。根據美國勞工部公布資料顯示,美國三月平均每小時工資比去年同期增長二.七%,符合市場預期,也略高於前值二.六%;若與二月相比則增長○.三%,高於前值的○.一%。失業率方面,三月失業率為四.一%,連續六個月持平,維持歷史低檔。由首季的累計數據觀察,年化增加數還約二二六萬人,高於二百萬的臨界點。顯然,即使新增非農就業人數趨緩,也是市場景氣良好,接近充分就業的機率較大,對總體經濟面而言當然是利多。所以,美國景氣並未出現明顯問題,反而投資人要開始留意通膨與薪資成長速度是否較預期更快,讓FED有可能採取更積極的升息行動,這是股市參與者必須持續追蹤的重點。