近期貿易戰越演越烈,川普不只把矛頭對準中國,似乎有將戰火擴大到各大盟國的趨勢,上週川普宣布把甫與美國簽完北美貿易協定的墨西哥納入加徵關稅名單,另外,包括歐盟、日本以及韓國等都在準名單中,這麼一來美國過去在國際上建立的世界警察之名將變成世界惡霸,無論有沒有簽定協定都沒有意義,一切都只是憑著川普的喜好進行。中國在第一時間也做出回應,表示將建立不可靠實體清單來應付美國的貿易戰,當然也表現出長期抗戰的決心。川普鮑威爾哥倆好由於這兩大國的決定,造成金融資產價格開始出現劇烈波動,尤其是美國股市在近三個月的盤頭之後,連續兩次的向下跳空摜破頸線二八○○點的防守,讓美國股市回檔風險大增,而美國十年期公債殖利率更是在近期暴跌到二.一三%,今年以來已經跌了超過二成之多,顯見市場避險情緒今年以來是持續高漲。當然另一個因素就是美元持續升值造成資金回流美元資產的結果,從這裡可以留意到川普並不是一味地加徵關稅不做任何緩衝,配合鮑威爾在美聯儲的緊縮讓美元強勢,利用資金回流來撐住金融市場,另外,從油價的崩盤更可以看得清楚川普在出招時已有緩衝措施。油價崩盤力抗通膨為什麼筆者會說從油價可以看得出來呢?筆者是個海外選擇權的交易者,通常週三都會留意EIA所公布的美國原油庫存,只是在近二週以來的油價趨勢中觀察到一個現象:無論原油庫存多或少,油價都是注定要崩的!從二週前EIA公布的美國原油庫存大增,不難發現原油的庫存可以是大增、大減沒有規律的,當然庫存大增,油價必然是要跌的,只是在OPEC持續超幅減產以及中東關係緊張的環境下,竟然還可以崩跌近一○%。上週更是誇張,明明庫存較前一週減少,市場卻以減幅不如市場預期為由,油價再崩五%,對照川普對中國加徵關稅的時間點,起崩點就剛好是加徵中國關稅後,要說川普亂打,筆者是不相信的。美國糧價高漲壓力大再仔細點說明,川普絕對知道加徵中國關稅,倒楣的是美國消費者,因為物價上漲造成消費者要承受通貨膨脹的壓力,如果這時候能把油價打趴,不就可以稍微減緩美國的通膨壓力了嗎?再加上美國今年暴雨不斷,到目前為止產糧大州都還面臨著播種的壓力,使得玉米、小麥以及大豆的播種面積遠遠不及過去五年平均,下半年的糧價壓力更會讓消費者吃不消,如果不在這個時候先讓通膨主要的領先指標先倒下,那麼倒下的就會是川普,明年的大選之路危機四伏。所以從這幾個面向來觀察,美國攻防策略到現在為止還算不錯,只是總體經濟面數據不斷惡化,企業債務惡化程度也越加嚴重,在這麼大的壓力之下,光是靠GDP的公式是無法化解的,美企即將進入主動去庫存的階段,美股則是高檔補跌,看來Sell In May還是有其優勢的!