壹 序言我國證券市場預定於109 年3 月23 日開始實施「逐筆交易」，適用的有價證券類別為股票、ETF、ETN 及TDR 等，實施時段原則為交易日盤中上午9 時第1 次撮合後，至下午1 時25 分止，至於「開盤（8:30~9:00）」、「收盤（13:25~13:30）」及「盤中瞬間價格穩定措施實施期間」特定時段則仍維持以現行「集合競價」方式進行撮合。貳 現行「集合競價」與新制「逐筆交易」之差異二者主要差異在於價格決定原則、交易效率及委託種類上的不同，相關說明如下：一、價格決定原則：「集合競價」的單一次撮合是以滿足最大成交量的委託價作為成交價，一次撮合只有一種成交價格。「逐筆交易」則是依已經出價的對手方價格依序成交，一筆委託可能於瞬間產生多個成交價格。二、交易效率：「集合競價」以每5 秒撮合一次；「逐筆交易」則為買賣委託隨到隨撮，可立即成交。「逐筆交易」新制實行後，特別是對從事短線進出、當沖交易者影響較大，現行「集合競價」下以「價格優先、時間優先」，投資人只要在下一次5 秒撮合前，以優於其他委託單的價格下單，即可取得優先成交機會；但在「逐筆交易」下，委託係隨到隨撮，時間成為關鍵因素，投資人若委託稍有落後，即未必能依其預期價格或數量成交，此尤須注意。三、委託種類：「集合競價」的委託種類僅有「限價-當日有效(ROD)」1類，至於目前坊間俗稱的「市價單」，以漲停價買進、跌停價賣出的委託，其實實際上仍然是一種「限價委託」。「逐筆交易」則可就「價格」（限價/ 市價）及「有效期別」（當日有效ROD / 立即成交否則取消IOC / 立即全部成交否則取消FOK）兩大類別選項自由進行組合，除現行「限價ROD」外，新增「市價ROD」、「限價IOC」、「市價IOC」、「限價FOK」、「市價FOK」5 類，然此5 類新增委託種類僅適用於逐筆交易時段。四、其他差異：逐筆交易另搭配調整瞬間價格穩定措施實施標準、新增委託改價功能等；此外，行情揭示資訊亦有所調整，資訊量及透明度均有所提升。參 結語「逐筆交易」新制本身是中性制度，其實施後，對於長期投資的投資人而言，其仍可比照現行以「限價- 當日有效」進行委託，至於策略型投資人則可視操作需求選擇；另外，在使用「市價- 當日有效」委託的投資人務必隨時留意價格變化，倘若對成交價格有一定的想法（如超過多少不買或低於多少不賣），建議仍應使用限價委託為宜，以免最終成交價格不符期待。為使投資人瞭解「逐筆交易」新制，證券相關單位均已陸續展開相關宣導作業，證交所及櫃買中心並已建置「逐筆交易擬真平台」，投資人可預先透過擬真平台進行模擬交易操作。本文由財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心提供投資人服務專線(02)2712-8899 官方網址：https://reurl.cc/EKjNEn
