近期Ａ股呈現小幅區間震盪之膠著狀態，雖然中國製造業開始加速復工，不過，市場又開始擔憂美、歐疫情快速擴散，實體經濟受衝擊下，即便中國復工進度加快，仍會面臨沒有訂單可以生產的窘境，目前投資人宜等待更多的利空數據來做壓力測試。指數築底修復期恐將拉長中國國家統計局日前公布數據顯示，一至二月規模以上工業企業利潤總額為四一○七億元人民幣，年減幅度達三八．三％，為二○一○年以來最低點。同時，企業營收年減一七．七％。在規模以上工業企業中，外商與台港澳業者情況最慘，一至二月利潤為七九六．三億元，較去年同期衰退五三．六％。其次是大陸私營企業，利潤為一二○八．三億元，年減三六．六％。股份制企業利潤為三一五八．八億元，年減三三．六％。依產業類別看，各產業利潤均急劇下滑，在四十一個行業中，僅有四個行業利潤總額較去年同期增加，其餘均少於去年同期。其中，以電腦、通信和其他電子設備製造業下滑幅度最大，達八七％，其次為汽車和電氣設備，分別較去年同期衰退七九．六％及六八．二％。目前市場關注焦點在於疫情已蔓延全球，重創歐美消費市場，隨著各國實施鎖國防疫措施，全球經濟衰退風險不斷上升，將有害中國的企業經營。由於股價終究得反映企業的獲利狀態，因此Ａ股指數築底修復時間恐怕得拉長，投資人在策略上必須偏向選股不選市。新基建概念股將成為資金焦點歷史經驗告訴我們，當市場充滿恐懼時，正是長期投資人最佳的逢低進場時點，因為大規模的拋售潮將導致企業股價低於其應有的價值，反而是投資優質企業的機會。隨著各行業逐步復工，經濟的動能逐漸恢復，投資人應該專注在結構性增長動力不斷增長的產業，例如高端消費、醫療保健等領域。另外，中國政府已計畫推出新基建支撐經濟、放寬汽車牌照限購、舊換新等措施。企業貸款方面，利率LPR也有四十至五十個基點下修空間。從資產配置角度來看，科技股仍是一個重要的板塊，在官方政策推動下，許多高科技公司有機會展現強勁的獲利成長。值得關注的是，近期中國Ａ股「新基建」概念股持續活躍，其中包含5G、人工智慧(AI)、物聯網(IoT)、大數據、雲端計算等基礎設施建設，仍是未來資金焦點。
