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2018-09-06

法人關愛 敲鑼打鼓62094

本週精選產業基本面前景展望佳,合理投資價值浮現,外資、投信搶吃籌碼,拉高市場籌碼穩定度,股價有望走出波段漲勢鏢股:康控-KY(4943)、中光電(5371)、泰詠(6266)等。

iPhone新機齊發 康控-KY出貨量增

康控-KY(4943):聲學元件(營收占比六○.三八%)、自動化設備及模治具(營收占比二三.七三%)、連接器(營收占比一一.六四%)、汽車及其他(營收占比四.二四%)專業廠,公告第二季營收達一四.七二億元,年增率達一一一.一七%,毛利率三八.六一%,營益率二一.五六%,單季EPS一.五五元。

康控-KY第二季產品組合營收占比分別為:模治具及自動化設備七一%、聲學一八%、連接器八%、汽車及其他三%,預計下半年開始,聲學元件營收占比將快速拉升達五○%以上。同時,今年整體車用營收占比將拉升至一○%的預定目標迄未改變。隨著蘋果三款iPhone年度新機將於美國時間九月十二日正式發表,聲學元件供應鏈大廠康控-KY近期啟動營收業績加溫行情。

法人機構表示,蘋果三款iPhone新機齊發,康控-KY今年總出貨量可較去年倍數增加,看好康控-KY後續營收可望逐月回溫。康控-KY表示,七月份已開始拉貨兩款新機聲學元件,第三款iPhone聲學元件亦已於八月開始出貨。儘管整體聲學元件單價降低,但出貨量倍增,預料十至十一月放量出貨後,將可推動營收衝高。康控-KY預期,聲學產品第三季營收占比將拉高達五○%,毛利率也將進一步回升至四三~四六%水準。

產品價格部分,法人機構指出,聲學元件下半年出貨價格已經談定,且目前並未見到客戶要求調整,料將不至於出現像去年般有較大的調價雜音干擾,在出貨量成長加持下,下半年營運有望較去年旺季水準為優。法人機構預估,康控-KY明年營收可達八○.八六億元左右,年增率約二九%,全年EPS約一三.二二元。

外資調高中光電投資評等

中光電(5371):薄型電視面板背光模組廠,公告第二季營收一三九.四六億元,年增一六.八八%,毛利率一八.二○%,營益率三.八九%,單季EPS一.○四元。上半年累計合併營收二六三.二一億元,年增九%,上半年EPS一.四九元,優於去年同期。

中光電受惠TV面板報價反彈走揚,加以品牌廠為因應下半年銷售旺季增加備貨量,第三季進入傳統營運旺季後,法人機構預期平板電腦、TV、Monitor,營收有望見二位數成長。零組件部分,因適逢遊戲產品新舊交替期,預估成長率約一○%,下半年營收可望逐季成長,毛利率亦將維持一八%左右高檔。今年4K、高階產品全年出貨目標一五○萬台,較去年估可成長一○%以上。受惠產品組合優化效益,毛利率走揚。第三季為傳統旺季,後續營運成長可期,毛利率也將維持穩定水準。

外資預估中光電第三季營收可季增一○%以上,毛利率則可望維持第二季一八%以上高檔水準。考量中光電獲利能力升高,調高其明、後年EPS預估,同時調高中光電投資評等。法人機構預估,中光電明年營收可達六○四.三四億元左右,年增率約九.二二%,全年EPS約五元。

泰詠營運穩定轉佳

泰詠(6266):印刷電路板(PCB)基板組裝,SMT(Surface-mount technology,表面黏著技術)專業組裝廠,公告第二季營收六.九五億元,年增一三.三二%,毛利率一四.九九%,營益率八.五六%,單季EPS○.七五元。

泰詠旗下設有台灣新竹四條生產線,中國上海七條生產線、蘇州六條生產線,組裝包括LCD Control Module PCBA、POWER Module、ADSL、Wire LAN、GPS模組、Mother Board、Scanner等產品。泰詠不只持續發展SMT生產技術,也提供產品功能測試設計、DIP(dual in-line package,雙列直插封裝)技術、可靠度測試、功能測試、組裝、代購料、包裝、DFX(Design For X,面向產品生命週期設計)分析等服務,以提供客戶整合性服務。

另外,EMS(電子產品組裝代工廠)生產電子產品種類繁多,包含消費性電子、電腦及電腦周邊、網路通訊電子、工業電子、商業電子、汽車電子、醫療電子、軍事、航太電子等產業,均為EMS廠可能的服務對象。除承接OEM廠訂單外,OEM、ODM、OBM等廠商,也會將其不足產能、部分製程,委外予EMS廠商,成為潛在客戶之一。

受惠市場需求增溫,上半年營運轉佳,第一季稅後獲利二二一二.二萬元,第二季稅後獲利大幅成長達六九○七.八萬元,季增率多達數倍以上,上半年交出稅後獲利九一二○萬元、EPS○.九九元佳績,七月營收更一舉衝高達三.○五億元,年增率高達四五.二一%。