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2019-01-24

大數據鏢股62831

本周精選產業基本面前景展望透明度高,年度營收成長動能強勁,外資、投信搶收籌碼,拉高市場籌碼穩定度,股價有機會走出波段漲勢鏢股:豐達科(3004)、東碩(3272)、立端(6245)等。

豐達科切入民航機大廠供應鏈

豐達科(3004):公告二○一八年十二月營收二.三二億元,月增八.三三%,年增三一.○四%;一至十二月營收累計二二.七九億元,年增三○.四%。

豐達科為台灣唯一「航太扣件」製造廠,航太扣件、車削件產品約占整體營收八○%以上,其餘為工業扣件產品。車用工業扣件營運成長動能相對持平,卻可為豐達科挹注穩定獲利、現金流。隨著客戶信任度不斷提升、營運規模日益擴大、產線製程逐步完善,同時成功切入不同應用領域,目前航太相關零組件獲客戶認證通過的已達三千五百件以上。

由於豐達科主力產品為航太扣件,基於飛航安全考量,客戶不會輕言更改既有零組件供應商,加以豐達科在手訂單能見度長達三至五年,後市營運展望相對穩定。豐達科主要客戶包括歐美航太發動機大廠GE、Snecma等,近幾年亦成功打入德國航太引擎大廠MTU。

展望後市,產業界、市場分析人士預期,應用於商用民航機新世代節能發動機「Leap」引擎,有望獲民航機製造廠增加搭載量。豐達科於Leap引擎供應鏈廠所取得航太扣件供貨品項數,亦多於前一代「CFM 56」發動機。

為及時消化目前龐大在手訂單量,波音(Boeing)、空中巴士(Airbus)兩家民航機大廠(空巴、波音累積訂單分別多達七五七七架、五八七三架),現階段皆積極拉升產能利用率、擴大交機能量。目前已為波音、空中巴士發動機主力供貨廠GE、Snecma所需航太扣件供應商的豐達科,樂觀看待今年營運。法人機構預估豐達科今年營收年增率二九.八六%,全年營收二六.一五億元,全年EPS六.二一元。

東碩第一季接單有機會維持高檔

東碩(3272):筆電(NB)擴充基座(docking station)製造廠,公告二○一八年十二月營收六.一六億元,創歷史新高,月增四三.二%,年增率高達一○七%;一至十二月營收累計五一.三五億元,年增率亦達四四.九%。

去年十二月營收創歷史新高,主要受惠中國品牌廠客戶對資料傳輸連接埠「Thunderbolt 3」產品拉貨需求強勁,第四季整體營收一六.○五億元,季增一三.七六%,年增率高達九○.六五%,同創歷史新高。

法人機構指出,東碩第四季營收雖大幅衝高,但因品牌廠客戶毛利率表現不佳,加以零組件進料報價較前一年同期高,墊高製造成本,保守看待毛利率表現。

東碩目前擴充基座占整體營收達八○%以上,全球十大NB品牌廠多達八家為其客戶。擴充基座市場市占率六○%以上,唯去年下半年開始東碩即面臨上游零組件缺貨的原料漲價壓力,而且進料報價為先前即與供應商議定成約,又不易反映成本上升壓力給客戶,拖累毛利率下滑。目前,東碩於線材相關原材料供貨進廠控管表現已日漸穩定,不過現階段仍有部分上游IC原料缺貨問題未見明顯改善,壓抑毛利率表現。

另外,上半年將陸續開始與客戶接洽、商談新產品供貨訂單,也啟動因應目前成本條件報價調整機制,預估可能須等到下半年,零組件成本漲升壓力才有機會減緩。法人表示,東碩NB品牌廠客戶擴充基座第一季下單拉貨動能仍具一定強度,整體接單表現有機會維持去年第四季十六.○五億元高檔。
展望今年營運,預期Thunderbolt 3連接埠規格換機潮可望持續,加以有機會新增美國通路商客戶,預估東碩今年整體接單、營運表現展望正向樂觀。法人機構預估東碩今年營收年增率三四.五二%,全年營收五二.三九億元,全年EPS二.五六元。

立端受惠網通設備長線向上

立端(6245):網路通訊設備廠。受惠客戶年底拉貨效應,公告二○一八年十二月營收八.六四億元,創歷史新高紀錄,月增一八.七五%,年增率一三.七四%。

立端去年面臨工業網安市場新舊機種交替干擾,但由於思科(Cisco)釋出大單,營運得以逆勢成長,全年營收達七四.六○億元,年增一五.九五%。其中,第四季營收二二.六○億元,刷新歷史新高紀錄,季增二一%,年增二○%。

為因應全球5G商轉即將到來,立端除鞏固既有網通領域市場板塊,亦提前切入「軟體定義廣域網路(SD-WAN)」領域,積極搶攻網安服務、企業用戶vCPE、邊緣運算、5G Cloud RAN等板塊。受惠網路通訊設備(NC)市場需求持續成長,先期布局效益自前年起開始逐步顯現,後市有望繼續受惠全球網通設備市場長線向上趨勢,挹注未來營運成長動能。

台達電副總裁鄭安目前持有立端股票近二千張,持股比例一.七七%。台達電旗下同樣以網通設備業務為主的達創,後續可望開始與立端的合作計畫,有助強化立端整體產業競爭力。展望今年營運,5G高速傳輸時代到來,立端近年持續布局SD-WAN市場可望陸續收效,目前至少已掌握七家以上大型客戶訂單,未來營運成長性令人期待。