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2019-05-30

大數據鏢股63422

本周精選產業基本面前景展望佳,合理投資價值浮現,外資及投信爭搶籌碼,股價有機會走出波段漲勢鏢股:堤維西(1522)、世芯-KY(3661)、互動(6486)等。

貿易戰火燒 堤維西乘勢增產能

堤維西(1522):AM(售後服務市場)車燈製造大廠,四月營收一六.二九億元,月增五.八三%,年增三九.四八%;一至四月累計營收五九.六九億元,年增九.五七%。

中美貿易戰火續燒,堤維西乘勢而上,調增台灣廠產能,吸收部分中國廠訂單,以因應後續可能持續的關稅戰衝擊。由於AM市況主要影響關鍵,來自於市場汽車保有數量,堤維西表示,近幾年歐美汽車市場景氣相對較佳,且國際油價處於長期相對穩定期,駕駛者保有車輛意願高。也因為終端應用市場成長穩定,台灣同時也是全球AM車燈最主要生產聚落,堤維西對既有通路商、售後服務廠客戶滲透率相當高,且可持續穩定配合市場需要,開發出符合需求規格的AM車燈產品,近年來營運多維持穩定成長動能。



堤維西表示,目前仍正向看待全球AM車燈市場今年表現,預估全年需求仍可持續成長。同時,目前新台幣匯率有利後市接單出貨,預估第二季營運可優於第一季,單季EPS有機會達○.七○元以上。法人機構預估堤維西今年全年EPS一.八○元。

世芯-KY(3661):ASIC及晶圓產品專業廠,四月營收三.三七億元,月減三二.五四%,年增一.三三%;一至四月累計營收一四.五四億元,年增二六.九八%。

世芯-KY營收下半年可望跳增

AI應用市場,世芯-KY評估北美、中國需求強勁,特別是部分大型服務商、新創公司拉貨積極,客戶預計下半年陸續量產,目前已開始小量樣本出貨。法人機構指出,世芯-KY北美客戶第一季已進入Tape-out(IC設計廠流片予晶圓代工廠製作實體IC)階段,後續僅需持續觀察下半年量產期程、交貨進度。AI相關應用今年如能順利量產,營收占比可進一步拉高達一五%至二○%。

HPC相關應用,世芯-KY表示,受惠中國拉高晶片自製率衍生需求,去年下半年開始已有客戶拉貨,另一位HPC重要客戶預估今年起將陸續拉貨,同時,兩者皆已開始開發先進製程合作案。

數位貨幣相關產品線,世芯-KY表示,現階段客戶詢問度明顯降低,第一季營收貢獻亦低於二%,原本預估全年營收將溫和成長的目標,亦未包含此塊市場貢獻,未來仍不排除接單挖礦客戶的可能性,但產能、出貨順位仍將以AI、HPC為主,挖礦相關將會後延。

法人預估世芯-KY七奈米製程相關應用今年可成功拿下三至四個NRE簽約,包含歐洲AI客戶、中國HPC客戶等,持續進行接單諮詢中。

展望後市,世芯-KY表示,全年仍看好AI、HPC,去年NRE貢獻整體營收比重已超過一半,預計今年量產進一步提高,營收貢獻將拉高達三五%至四○%。法人預期,世芯-KY今年受惠客戶產品量產達陣,營收有望於下半年明顯跳增,全年將力拚二位數營收年增率。

毛利率方面,因量產產品出貨比重拉高,預估可回升至三三%左右。法人機構預估世芯-KY今年營收四二.七三億元,年增率二三.八三%,EPS四.五七元。

互動(6486):四月營收一.五五億元,月增九.○三%,年增達六二.六二%;一至四月累計營收五.七二億元,年增一五.○一%。二○一八年EPS四.七一元,每股配發四.八元現金股利,以股價約六二.三元計算,殖利率約七.七%。

互動主力為提供電信業、媒體電視台、企業客戶網通及影音設備,以及等同客製化的合適解決方案,由於軟體化、IP化為5G技術應用基礎之一,5G建置商機成長,互動有望獲推升業績成長動能。

5G建置商機推升互動營運走高

互動系統整合軟體服務,主要搭配電信公司布建基地台階段出貨,電信商開始布建5G通訊系統,可望推升互動今年營運持續走高。

之前5G相關硬體設備股大多漲勢驚人,平均本益比多自三十倍起跳,如以先前軟體類股平均本益比普遍高於硬體股,預期心理下有利5G軟體股目前本益比約十一.三七倍的互動後市表現。

籌碼方面,董監持股合計高達四九.九三%,最大法人股東台灣網通設備纜線數據機大廠仲琦(2419)持股高達四六.九四%,籌碼穩定度相對高。法人機構預估互動今年全年EPS五.三九元。