蘋果股價再創新高,法人指出今年相關供應鏈仍將成為股市贏家。理周投研部推薦智易、瑞儀兩檔具題材的網路及行動通訊個股。智慧型手機及平板電腦題材仍將為今(二○一二)年股市的二大題材,而在此行動通訊領域,蘋果目前無疑是最大贏家,在獲利成長比營收成長更高的情形下,蘋果日前股價再創新高,突破五百美元。法人看好相關供應鏈個股,瑞儀(6176)的背光模組題材,具關鍵性地位,受法人矚目;智易(3596)則為寬頻網路廠,在行動通訊持續成長下,需求暢旺,營運回溫。智易今年營收可望成長近九%寬頻網路廠智易元月合併營收十二.一億元,月減七%,年減一二%,主要是因為第一季受到上游硬碟缺貨問題尚未完全解決的影響,而且智易捨棄低毛利率的訂單。法人指出,隨著缺貨問題可望解決,第二季營運可望回溫。智易的三大營收當中,其寬頻網路的客戶多為電信商,出貨較為穩定;AP/Gateway則屬於消費性的產品,較易受到景氣和淡旺季的影響;另外,則是Wi-Fi產品,大多供貨給筆電客戶。原本智易為ODM廠,後來其產品則直接供貨給電信營運商,部分的ODM客戶則陸續轉單,去年第三季,ODM的比重已經降低至一○~一五%。法人認為,今年因為部分客戶產品開始量產,因此智易的ODM比重預估為一五~二○%。在4G、LTE的布局上,智易的產品包含IAD及Router,並於去年第一季起,出貨給歐洲的電信商,今年下半年將會再增加新興市場國家的客戶,包括中國、印度。Femtocell的產品也將由今年開始大量出貨給歐洲的電信營運商,預估出貨量可達到二十萬台。另外,智易從去年十一月開始,在STB相關部門的訂單量穩定成長,但是由於硬碟缺貨的影響,預期今年第一季的營收將比上一季減少約一○~一五%。展望第二季,這部分的營運也可望觸底回升。瑞儀背光模組出貨近千萬片法人預估今年智易在新產品以及新客戶的帶動下,營運增溫,預估營收可望成長至一九一.○九億元,較去年成長八.八七%,稅後淨利為四.一五億元,EPS為三.○七元。今年平板電腦市場持續看好,即將上市的iPad3將採用視網膜技術,而其他平板電腦產品則要求更高的解析度、更輕薄的體積,瑞儀則擁有超薄導光板技術,外資券商看好瑞儀今年的獲利成長性佳,推薦評等將升為買進,目標價一三七元。雖然二月工作天數減少,但是由於iPad3趕出貨,因此,相關供應鏈都在春節趕加班,瑞儀元月的營收衝高,達五十六.九六億元,較前一個月暴增近二成。目前iPad3面板主要是由三星供貨,單月供貨量已經衝破百萬片以上,瑞儀則為背光模組的供應商,營運將隨之加溫,法人估算今年第一季營收應達一○%以上的成長,可望淡季不淡。另外,瑞儀也具Ultrabook題材,並供貨給蘋果的筆電,由於瑞儀與南韓面板廠的關係深厚,瑞儀有機會打入Apple TV產品的供應鏈。法人估今、明兩年,瑞儀的獲利成長率可望達兩位數。瑞儀元月合併營收回升到五十六.九六億元,月增達到一九.八六%,年增率達四一.三七%,背光模組的出貨量達九二七萬片,筆電模組的出貨量則為六三三萬片,月增率三六%,小筆電模組的出貨量三六○萬片,月增一五九%,大尺寸筆電的模組出貨二七二萬片,月減一六%。