東洋(4105)上半年累計營收十八.七億元,營業毛利十二.九億元,毛利率六九.三%,營業淨利六.三億元,營益率三四.一六%,合併稅後盈餘六.三億元,年增一二六.○二%,EPS二.五六元。東洋七月與國際大廠共同開發「Amphotericin B」和「Doxorubicin HCl」微脂體的海外市場,每項產品簽約金各五十萬美元,將分三期程收取里程碑達成金,每項產品每期一百萬美元,產品上市後的利潤分配則另外計算。受惠於超級學名藥區域順利授權,東洋兩筆前期金本季可望入帳,法人認為,預估二至三年內隨學名藥上市,除共計六百萬美元的階段里程碑金將全數入手外,銷售分潤才是長期穩定獲利來源。今年東洋本業與業外轉投資的智擎(4162)及東生華(8432)等表現都優於預期下,全年EPS上看五~六元,創上櫃新高。除了兩大產品Doxil及Caelxy的品牌藥代工,學名藥CaelyxII與Liop-AB亦逐步開發,另外三項新劑型新藥亦值得觀察,包括治療腸、胃、胰臟內分泌腫瘤的SPL206,亦是採Microsphere包覆Octreotide的新劑型新藥,此外,多發性硬化症的Methylprednisolone,採Liposome包覆的類固醇,治療第二型醣尿病的LGIA10,採Microsphere包覆DPP-4抑制劑的新劑型新藥,三大產品都值得注意。操作建議:經過近期整理後,股價再次回測年線一○六元上下並獲得支撐,現階段暫以一百元至一二○元區間操作,中長期則有突破前高一二九.五元,上看一四○~一五○元能力。