美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在六月十三至十四日召開貨幣政策會議,會後Fed主席葉倫也召開記者會發表談話,美聯儲最重視的就業資料,美國五月非農就業僅新增十三.八萬人,遠低於過去十二個月平均十八.一萬人的水準。美聯儲升息板上釘釘所幸美聯儲重要觀察指標─每月職缺及勞動人口流動報告(JOLTS)顯示四月份職缺數來到六百萬份,較前期增加二五.九萬份,創二○○○年有紀錄以來新高,增幅是近一年之最。可知美國勞動市場潛在動能仍相當充沛,五月就業資料不如預期可能只是短暫現象。一般預期FED應會升息一碼。九月還會升息25個基點 年底縮表事實上,六月十五日淩晨兩點美聯儲果如市場預期升息一碼(二十五個基點),並且會後聲明釋出年度內仍會升息與啟動縮減資產負債表的訊息,換句話說,就是九月仍會升息二十五個基點,十二月啟動縮表計畫,美國正式進入每個季度至少升息二十五個基點的緊縮貨幣節奏。如果美國經濟持續維持成長,預期美聯儲可能在二○一八年加快貨幣緊縮節奏,因為美聯儲七席理事中有三席空缺。據傳川普已挑好兩名鷹派新成員,分別是卡內基美隆大學教授Marvin Goodfriend和小布希時代前財政部官員Randal K.Quarles,假如贏得參議院認可,加入央行利率決策小組,那麼貨幣政策或許會更加緊縮。也就是說,從二○一八至二○二二年這五年,美聯儲至少維持一季度升息二十五個基點,加上每年一次縮表六七五○億美元的動作,預期到二○二二年,美聯儲的資產負債表規模應該會比當前的四.五萬億美元大減一半。貨幣緊縮 美股大跌潛在風險提高美聯儲正式將長達八年的鴿派立場調整為鷹派作風,首當其衝的資產應該是處在歷史高檔的美股,高盛率先喊空華爾街科技龍頭股,認為市場低估蘋果、Facebook等五家科技公司有估值過高的風險。此外美銀美林警告,川普稅改和政治僵局的不確定性加劇會帶來的經濟增長下行風險,如果在八月國會休會之前川普推動的稅改沒有進度,今年夏季股市可能重演二○○八年美國國會拒絕布希政府七千億美元救助資金要求後,美股崩盤動盪的那一幕。黃金有機會扭轉長期熊市格局目前全球金融市場投資人在美聯儲貨幣寬鬆的八年,對於金融市場崩盤所造成的恐慌風險沒有充分預期。若這種評估無誤,未來的風險將是波動率重新定價以及風險資產回檔,而這樣的潛在性風險,正好提供金銀發揮避險功能的長多條件。對照那斯達克與COMEX黃金月K線圖發現,股市發生大波段的下跌時,雖然初期黃金也會受到資金流動的影響而下跌,但最慢一個季度過後,黃金就會發揮避險功能而展開一波漲勢,例如二○○八年的金融海嘯之後,COMEX黃金連漲四個月達三○.二九%,二○一五年八月的人民幣貶值風波,COMEX黃金也在二○一六年上半年累積了二八.○四%漲幅。因此從COMEX黃金月K線圖可發現從二○一一年九月每盎司一九二○.七美元高點以來的長期下降壓力線,目前有機會突破並扭轉長期熊市,完成四年來的底部型態。可關注COMEX黃金每盎司一千三百美元的多空關鍵價何時站穩,長多就有機會發動。