香港恆生指數、上證指數、深圳綜合指數等,過去一周皆處於箱型狹幅震盪,位於均線糾結區附近;若參酌六十日均線的慣性,持續穩步上揚,下檔支撐每周微幅墊高,仍對多方有利。就資金環境而言,中國人民銀行日前公布七月廣義貨幣總計數(M2)年增率為九.二%,較機構法人預期的九.五%為低,且連續六個月下滑,續創歷史新低。人民幣緩升趨勢 提高外部資金入市誘因主要原因在去槓桿及防風險政策引導下,監管政策和貨幣政策雙雙收緊,因此M2增速的下降也可以解釋得過去。不過,在人民銀行追求穩健平衡的貨幣政策之下,仍會釋出適當的流動性來支持金融體系運作與經濟成長所需,這個原則不會改變。例如人民銀行於八月十五日在公開市場進行了三九九五億元人民幣的一年期MLF(中期借貸便利)操作,向市場淨投放一一二○億元中長期資金,創下今年四月以來最高淨投放量,顯然市場暫時不必擔心緊縮問題。另外,人民幣近期走勢升溫,也間接穩定了資本市場的信心,觀察摩根士丹利近期的預測報告指出,已經將人民幣匯率預期由平穩走貶調整為逐步回升,更預測人民幣對美元在岸價年底可回升至六.六。這不但能逐漸削減先前市場對於人民幣的貶值預期,也間接增強外部資金流入的意願,有利於資本市場的後勢。地緣政治緊張氛圍 有利軍工長線發展近期,中印的邊境問題及北韓地緣緊張的問題,雖未出現進一步惡化,但是可能演變為常態性的緊繃,這將使主要的關聯國家,在國防預算的編列上列為優先。資本市場的軍工股近期也吸引市場資金相對積極的投入,由美國的Lockheed Martin Corporation(洛克希德馬丁公司)股價頻創新高即可得知。觀察中國的軍工板塊,院所改制已經進入正式實施階段,國防科工局在京組織召開軍工科研院所轉制工作推進會,宣布啟動首批四十一家軍工科研院所轉制工作,對軍工板塊將產生一定的驅動力量。在長期發展上,投資人可關注三大投資主軸,首先,受益於國防武器裝備升級的標的,例如中航光電(002179)、中航機電(002013);再者,受益於研究院所改制和混改等政策受益的標的,例如國睿科技(600562)、四創電子(600990)、航天機電(600151)、中直股份(600038)等。最後,內生增長穩健、估值較低的民參軍標的,包括瑞特股份(300600)、金盾股份(300411)、日發精機(002520)、新研股份(300159),都值得長線追蹤。