原本陷入對川普政策失望氛圍的美股,在截稿前拉出了一根紅K棒,S&P500指數、NASDAQ指數站回六十日線之上,暫時化解市場一部分的陰霾。主要是有媒體披露,美國總統川普和國會領導人之間,就檢討稅務改革方案的討論出現進展,市場把這根紅K解讀為「美國減稅」有望。白宮部分資深官員強調白宮已決定在未來幾周內以最快速度去為川普贏回外界掌聲,而推動稅改就被視為能迅速得分的最好手段,希望藉由重大政績跟商界修復關係,而美國股市是否就此重拾對政策的信心,還得經過一段時間驗證。我們先觀察歷史的客觀環境,美國自二次大戰以來,經濟景氣最長擴張期為一九九一年三月到二○○一年三月的一百二十個月,次長擴張期為一九六一年二月到一九六九年十二月的一○六個月。而本波美國景氣擴張期,起始於次貸危機後的二○○九年七月至今年八月,目前擴張期達到九十六個月,如果我們相信人類的經濟發展仍有其循環性,當下就難免讓市場參與者有所疑慮。全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人達利歐(Ray Dalio)警告,川普執政引發的政治紛擾,恐削弱美國政府的運作功能,因此橋水基金正努力「降低風險」中。無獨有偶,對沖基金Pershing Square、太平洋投資管理公司(PIMCO)等投資大咖,近來也透露已開始針對美股做避險動作。近年來全球金融資產價格不斷上揚,使各主要央行不得不關注資產泡沫化程度問題。截稿後也就是八月二十四日起,全球主要國家的中央銀行總裁將在美國懷俄明州的傑克森洞舉行央行總裁高峰年會,市場關注的是美國與歐洲央行是否會就「結束量化寬鬆」,透露資產負債表縮表的退出計畫,這攸關股債兩市的長線趨勢,觀察指標在美國公債殖利率,投資人一定得拉緊神經。