近期美元指數的強、弱以及升、貶走勢成為市場上討論的話題,筆者在過去的文章裡也試著利用幾個不同的角度來論述未來美元指數走弱之後對市場將造成的影響,以及後續讀者該如何調整操作策略,上周FED無懸念的宣布升息一碼之後,美元指數開始出現強漲走勢,守住了低點九三.八的支撐,把九月二十一日該周所留下的黑K棒給完全吞噬,甚至已經再次回到九十五以上的強勢區間,顯見接下來的金融市場恐將再面臨一波風險的來臨!避險被軋空 強逼美元升值原先筆者規劃的行情是美元指數在歐元、英鎊的回升行中開始向下走弱,當美元指數走弱,資金將會再次從美國流出,有利於全球金融市場的反彈,尤其是股市的反彈。但是在這次FED升息之後,反而造成了市場對於FED明年持續升息的預期,這股預期反映在美元匯率的升值表現上,而這股升值的強勢,竟也讓過去長期在日圓與美元、歐元與美元的套利交易的風險快速發生,造成避險部位快速的出現軋空行情,在兩股勢力的加乘效果之下,讓美元快速的升值走強!美國經濟過熱 升息不得不發另外,還有一個重大的因素來自於這次美國公布貿易逆差金額的擴大,也是造成美元強升值的主要原因。一般來說,貿易逆差金額的擴大,簡單解釋就是對外進口大於出口金額才會造成逆差,但若是用另一個方式來思考:為什麼是對外進口的多?是不是因為國內的生產已經無法滿足消費者需求,所以才要擴大對外進口?如果是因為國內的生產已經無法滿足消費者需求而擴大對外進口,這不就是間接證明美國景氣過熱嗎?當美國景氣過熱時,FED當然會對於升息的態度較為鷹派,若是用泰勒法則計算當前美國應適用的聯邦基準利率,應該是約略落在四.五%,跟現在的利率水準約還有十碼的差距,這也是為什麼雖然川普不滿利率決策結果,鮑威爾卻仍然只能升息的主要原因!資金行情效應仍不明顯美元指數再次回升到九十五以上,再次讓先前筆者所預估的美元指數本波漲幅滿足將有挑戰三位數實力的機會大大提升,當然只要美元指數走強,原先台股的第四季資金行情可能在時間上就會受到些許影響,因為只要美元持續走強,資金的磁吸效應就會跟上一波血洗新興市場一樣慘烈。留意到這次當IMF再次金援阿根廷時,其貨幣並沒有能有效止住資金外逃效應,相信土耳其可能也會再次遭受資金外逃的壓力,全球股市在今年第四季的反彈行情,可能會在美元持續升值的效應中落空。金融為長線價值投資首選其中值得一提的是台股近期外資超過百億的大買超,買超的標的多數都集中在金融股,同時,筆者對於國內電子股的反彈行情本就不太抱希望,因此在規劃上,即使有資金行情,台股的指數也不見得會有超過五百點的大行情。從技術分析的差異比較上,不難發現台股就指數而言是處於盤整狀態,也不太建議做空,若要偏多操作,以金融或是傳產為主,其中從籌碼的集中度來說,金融股為首選,以今年的金融股獲利頻創新高來說,價差雖不如電子股誘人,至少能穩健的維持多頭格局,對長線投資人來說,是可以賺股息跟價差的好標的!