中國大陸Ａ股截至四月二十八日止，與全球主要股市雷同，仍處於橫向整理格局，等待基本面跟上。根據中國國家統計局資料顯示，三月全國規模以上工業企業利潤總額為人民幣三七○六．六億元，年減三四．九％，雖然較二月有所改善，但比去年同期衰退幅度仍大，顯示修復速度並不快，主要是受市場需求尚未完全恢復、企業產品庫存上升較多、工業品價格持續回落、成本壓力依然較大等多重因素影響。這也說明了撒錢的貨幣政策，雖可以防止資金出現斷鏈，降低資本市場崩跌機率，但實體經濟改善仍需時間調整。救市政策陸續出台 耐心靜待時間發酵沒錯，現在需要的就是時間，包括新冠病毒疫苗的臨床實驗也需要時間，撒錢只能爭取時間，並不能替代疫苗。中國大陸本身的復工進度大致上都在預估範圍之內，所以本身的問題並不大，主要干擾來自於外部需求不足。眼前的問題核心是美、歐仍處於疫情高原期，管制措施仍未鬆綁，加上失業人數飆高，所導致的需求快速下降。因此，就基本面而言，仍須視美、歐市場復甦進度。當然，也並非所有產業都沒亮點，例如先進製造業利潤改善比較明顯，三月高技術製造業利潤由負轉正，年增○．五％，比一至二月份年減三七．一％明顯改善；戰略性新興產業利潤三月份下降九．一％，降幅較一至二月收窄三○．七個百分點。現階段中國企業有兩個優勢，一是中國疫情防控成果優於西方國家，經濟活動開始回暖，國內需求趨於改善。二是官方有針對性的逆週期調整方案，有效降低企業成本，例如汽車等製造業盈利可望逐步改善，這是好的開始。隨著時間展延，實體經濟的復甦仍將傳導至股市。新能源車板塊 可望重回市場資金關注目前中國央行持續加強貨幣政策力道，官方針對受疫情影響的扶貧龍頭企業，積極落實不抽貸、不斷貸、不壓貸的要求，並追蹤落實已公布的各項支援政策，特別是中小微企業貸款臨時性延期還本付息、扶貧小額信貸延長還款期限等。除此以外，財政方面的刺激也積極推進中，財政部宣布將普惠金融優惠稅收的實施時間延長四年，適用上述優惠稅收政策者，包括小額貸款公司、農村金融，以及小微企業融資相關，以及房租的增值稅稅額扣抵優惠等，都將同步延長四年到二○二三年底。另外，原計畫二○二○年底完全退出的新能源汽車補貼政策，官方宣布延長兩年至二○二二年底。為加速普及新能源汽車消費，補貼前售價在人民幣三十萬元以下的新能源乘用車，都可享補貼政策；並鼓勵與推廣「換電」新型商業模式發展，換電模式車輛可不受此規定限制。因此，新能源車板塊可望重新吸引市場資金關注。整體而言，必需品以及電商、快遞等，抵禦經濟下行的能力較強，故在選股策略中仍可關注相關領域的龍頭品牌。至於中國的5G網路建設、數位經濟增速等處於世界領先，連同資料中心是數位時代重要的基礎設施，也是新基建確立的新興行業，值得長線關注。
