日前中國大陸全國人大會議審議「港版國安法」決定草案，引發中美緊張關係升溫，過去一周Ａ股市場也一度受到港股干擾，但仍不脫區間橫向整理格局。由人民幣匯率的角度觀察，確實感受到部分資金選擇暫時離場觀望，人民幣兌美元中間價一度貶破七．一五五，創逾十二年新低，人民幣離岸價格也來到七．一七一。
由於中、美在香港問題的妥協空間相當有限，市場猜測雙方緊張關係升級，可能導致第一階段貿易協定破局，在此情況下，人民幣貶值壓力可能持續一段時間，進而影響短期資金進場意願，Ａ股區間整理時間可能拉長。不過，這樣的影響應該也屬於短期干擾，時間拉長，市場仍將受惠於政策的刺激，進入良性循環。
官方擴大經濟刺激 彌補外部需求不足
中國大陸官方在二○二○年計畫將財政赤字率提高至三．六％，財政赤字規模比去年增加人民幣一兆元，同時發行一兆元抗疫特別國債。這兩兆元將直接轉給地方，保障重點領域發展與基本民生支出。
今年的中央財政支出一大部分繼續用於減稅降費，持續下調增值稅稅率和企業養老保險費率等，預估減稅降費約五千億元，全年為企業新增減負逾二．五兆元，並透過延續降低電價五％等政策來降低企業經營成本。
在專項債方面，五月二十五日起截至五月三十一日這一周，將新增專項債發行規模達人民幣五六二七．七億元，累計今年前五月專項債發行規模將達到二．一兆元，按全年三．七五兆元的計畫規模計算，後續還有一．六五兆元的專項債待發行。專項債券必須用於有一定收益的重大項目，融資規模要保持與項目收益相平衡。同時堅持地方政府債券依法只能用於公益性資本支出，不能用於經常性支出，將對穩投資、穩經濟發揮重要作用。
中國大陸不但加強刺激力道，且投放的目標明確。官方在二○二○年將釋出四兆元的財政資金打造基礎設施，且近期召開的兩會將討論相關法規。工信部旗下賽迪智庫此前白皮書稱，預計至二○二五年累計對新基建直接投資十兆元人民幣。
新基建按計畫落實 資金關注5G板塊
根據發改委定義的新基建範圍，涵蓋5G、衛星網路、AI、物聯網、數據中心、智慧交通、監控系統、無人工廠等。該項計畫將要求各級政府和私營企業裝設5G、安裝鏡頭和傳感器、開發人工智慧軟體，以支持自動駕駛、自動化工廠及大規模監控等領域發展。
既然官方要強力扶持科技建設，未來有實力的大廠將是直接受益者，如5G龍頭華為已得到三大電信商多數大單，雲端巨頭阿里與騰訊也在各地大舉投入相關建設。
根據中國三大電信商規劃，預計二○二○年底，中國移動要開通約三十萬個基地台，中國電信與中國聯通預計提前在第三季就開通完成全年目標共二十五萬個基地台，加上最後一家握有5G基地台執照的中國廣電，累計年底時中國大陸開通的5G基地台數量約達六十萬個。Ａ股市場的5G板塊未來將持續吸引資金關注。
