黃金期貨價格迄今連續第五周上揚,目前站在每盎司一千八百美元上下盤旋,主要因為包括美國在內的許多國家新冠肺炎疫情並未見緩和,經濟前景充滿不確定性,使得市場避險需求升高。
黃金價格在歷史上素與聯準會資產負債表成長呈正相關,由於美聯準會資產負債表規模迄今已逾七兆美元,以至華爾街有專家喊出黃金未來三年可望站上每盎司四千美元的天價。無獨有偶,美國科技股走勢竟然也出現與黃金價格正相關的怪現象。
在投資史上,黃金一向被市場定位為避險資產,股市則屬於風險資產,然而,近期黃金和那斯達克指數竟然出現亦步亦趨的走勢。由於全球央行大幅降息,又無限制量化寬鬆,使得諸多國家的實質利率降到負值,美國公債殖利率上升空間有限。投資人選擇黃金避險,似乎有跡可循,而全球多數貨幣同向貶值,也是史上罕見。
不過,金價近期回跌風險仍在,部分因為投機部位依然龐大,且黃金ETF持倉已經達到歷史高點。假如美元重獲青睞,金價短期恐將修正,但是低檔買進,中長期仍有利可圖。