目前整體經濟氣氛還算不錯,大摩看好現階段美國經濟復甦力道,因耐久財訂單增加、消費者支出成長、成屋銷售良好,上修4Q GDP成長預期由4.3%提高至5.6%。美元持續走軟可能性大增,因貨幣供給率大增至23%,通膨上升壓力變大,加上美元需求減少,如PayPal支援加密貨幣交易,不需再把虛擬貨幣轉成美元,花旗估美元可能在明年大跌二成,高盛估未來12個月美元將下滑6%,ING則預估最多下滑10%,因此新台幣升值趨勢依然,台股仍持續有資金行情。
蘋果毫米波天線技術受惠股
Fed暗示12月將再擴大QE購債,新任財長葉倫曾表示疫情帶來的不確定性,下一輪財政刺激方案規模若被限制在一兆美元以內,她擔憂因為光是州與地方政府需求的款項就接近這個數字,聯邦失業保險及公衛行動還需大量資金,態度上偏向擴大紓困規模。雖然12月會有外資聖誕節長假不利效應,但科技饗宴多,如去年有蘋果在12/2舉辦special event,台積電12/5舉辦供應鏈管理論壇等,今年台灣醫療科技展、資訊月也很熱鬧,會持續炒熱行情。
科技的創新也激勵市場信心,如台積電替Apple做M1處理器在iPad上安兔兔跑分超暴力衝上111萬9243分的破紀錄,較之iPhone 12的A14跑的57萬2333分,只能說進步神速,M1在MacBook Air的固態硬碟SSD比上一代跑快2.5倍。一顆M1處理器成本約40-50美元,比原先使用的英特爾四核心Core i5的225-250美元可省二百多美元,這對台積電的技術能力是很大的鼓勵,爾後蘋果NB、平板晶片訂單都將是台積電獲利成長的泉源。
因此蘋果自行設計也可留意,如蘋果似乎成功開發毫米波天線封裝(AiP)技術,將用於明年的iPhone 13,也會用於下一代iPad系列。高盛就調高景碩評等,景碩利基點在毫米波天線模組載板上,之前估毫米波天線沒那麼快發展,景碩多估2020年1.8元,2021年3.5元,但高盛估景碩獲利2020年1.78元,2021年調高至5.51元,2022年更達8.07元,成為蘋果毫米波天線技術受惠股。
中國5G手機滲透率本估37%,但現已衝至50%以上,估明年81%、後年99%。全球5G手機2020年估2.57億支、2021年4.73億支、2022年6.68億支,過去經驗是當市場打開後價格會大跌,不過5G因技術較困難複雜因此跌價不多,5G晶片ASP 2020年約34美元、2021年約28美元、2022年約26美元,所以5G晶片產值2020年20.6億美元、2021年35.5億美元、2022年55.3億美元,因此聯發科若能穩住市佔率,估計未來這幾年獲利前景看好。聯發科目前5G晶片發展比高通佳,高通電源管理IC主要由中芯代工,目前無法下單,所以高通中低階5G晶片出貨不順,聯發科5G晶片2020年出貨約4500萬套、2021年估1.5億套,聯發科2020年5G手機市占率約22.5%,6nm晶片小米的紅米手機將採用,紅米是小米最暢銷手機,聯發科6nm跑分贏過最高階的天磯1000晶片,明年市佔率30%應有機會。
聯發科斥24億元併購Intel電源管理晶片產線,目前八吋廠滿載得力於電源管理IC、驅動IC跟MCU等,若電源管理IC貨源無虞將可持續侵蝕高通市佔率。聯發科近期也積極發展伺服器ASIC晶片,也取得Google訂單,估計伺服器的布局可獲亞馬遜、微軟、臉書更多訂單。
聯發科平板晶片也獲亞馬遜訂單,亞馬遜平板一年約1300萬台,市佔率不高,但聯發科過去已攻進亞馬遜智慧音箱,打入亞馬遜物聯網機率大,通吃亞馬遜訂單將是聯發科股價最大保證。以法人估2022年獲利40元推估,20倍本益比站上700元,再攻800元有機會。
眼睛健康的全方位整合服務
美股Cree今年以來股價漲幅近一倍,就是著眼車用晶片對碳化矽的長遠需求,因此選股可考量長期成長產業。眼睛健康的全方位服務整合估計也是長遠商機,大學光布局兩岸門市,目標五年後總店數突破百家,毛利率2Q約60%,3Q約64%,利潤率高。台灣中國屈光手術滲透率低,未來市場可能性高,韓國手術滲透率為台灣五倍。
五十歲以上國民六成患有白內障,是未來重要課題,且3C產品使用過量導致眼睛提早老化,預期中國屈光手術及晶體置換術市場規模2018-2023年複合成長率約30%,2023年約達23.4億人民幣。大學光估2020年6.6元,2021年10元,2022年13元,若以2022年獲利25-30倍計算,2021年股價有攻至325-390元機會。
圖/蘋果M1竟跑出111萬分空前紀錄