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524期(2010-09-09出刊)

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基金學堂＞徹底認識債券型基金(中)

(498 期) 文＼劉雅雄

在上一期我們已經對債券的種類有初步的認識，本期將對債券基金的種類進行深入說明。

1.政府債券(公債)基金
公債基金是以國家或政府發行的債券為投資標的，美國公債最高信評Moody’s為Aaa、S&P為AAA。
一般依發行年限分為2年、5年、10年及30年等，10年期公債被視為市場指標。通常年限愈長，殖利率愈高，否則會有債市過熱之虞。

2.抵押債券基金
房地產抵押債券(MBS)
銀行將房貸組合起來，發行房貸轉手證券，由美國聯邦住宅局(FHA)或退伍軍人局(VA)提供保證，這些轉手證券還受到(GNMA)信用補強，倒帳風險低。雖然幾乎無任何風險，但仍有價格波動風險。另外當市場利率走低，客戶可能提前清償較高利率貸款，使得此類基金利息收入可能變差。

資產擔保債券(ABS)
為「金融資產證券化的產物」原理，在於讓金融機構從本身持有之住宅、汽車貸款等多項債權中，挑選出信用品質具標準特性(如類似的期限、利率)且可產生未來現金流量的資產，重新包裝組合成單位化、小額化的證券形式向投資大眾銷售，以提高資產流動性，信用評等普遍很高。

3.公司債基金
可分為投資級為主的公司債及高收益債券基金，投資級債券相較高收益債券基金穩健，至於高收益債券基金若善設停損點，獲利可期，相關基金如坦伯頓公司債基金。

4.可轉換債券(與股權連動之債券)基金
可轉債持有者有權於特定期間以議定價格轉成普通股或優先股。
海外可轉債(ECB)為在海外發行、海外交易所掛牌的可轉換公司債，相關基金如聯博亞洲可轉債基金。

5.新興市場債基金
除美、加、日、澳、紐與西歐以外的其他國家，統稱新興市場。
新興市場債票面利率較工業國家債券高，而景氣復甦時，新興國家政府有機會調高債信評等而產生資本利得，相關基金如富蘭克林新興國家固定收益基金。
亞洲債券評等較其他新興國家高，風險低於全球新興市場債，高於美國政府債，績效受區域事件影響較大；相關基金如富達亞洲新興市場債基金。(下期待續)

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