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2021-05-07

目前美國正密集公布Q1財報,已有超過300家標普500指數成份股公布1Q財報,87%獲利優於市場預期。經濟數據方面,4月ISM製造業PMI 60.7,預期65,前值64.7,各分項多數較前月滑落,數據不如預期反映製造業持續受到原物料價格上漲、供應鏈緊張關係影響。

Fed主席Powell日前表示,美國景氣前景已改善,但是復甦並不均衡,低收入群體之中,仍有大量勞工失業。Fed將持續支持美國經濟復甦。預期美國股市維持正向發展,有利台股後勢。

台股經過5月4日各類股均大跌後,目前跌勢暫時緩和,但強勢類股依然是原物料相關類股為多,如電器電纜、鋼鐵、造紙、水泥類股。加權指數於5月4日跌破月線(17143點),目前暫時量縮止穩,電子股表現仍疲弱,預計對指數的助益不大,盤面仍以傳產股相對強勢,預期後勢個股表現,加權指數將呈現高檔震盪,操作多留意業績前景佳的個股。

服飾與鞋類代工可先關注,隨疫苗普及,各國有望逐步放寬封城限制,群眾外出需求增加、經濟復甦、前期服飾整體庫存水位低檔將帶動2021~2022年服飾商機。目前國際主要服飾品牌商多押寶家居及運動休閒產品。然而預期2H21隨戶外活動恢復,諸多戶外品牌,包括羽絨外套、外出鞋、流行服飾等相關公司將逐漸加大下單力道,預計服飾產業復甦動能可望持續至2022年,台灣相關服飾與鞋類代工公司可望同步受惠。

進入夏季飲料消費傳統旺季,對瓶用酯粒需求成長,紡纖廠酯粒出貨量大增,產能利用率提升。聚酯粒(PET)廣泛用於紡織絲線及寶特瓶製造。2021年,隨疫苗普及,各國有望逐步放寬封城限制,群眾外出需求增加、經濟復甦,帶動2021~2022年各式商機,包括紡織、飲料、包材等產業同步受惠。隨需求復甦以及原油上漲推動成本走升帶動下,PET開啟新一輪上升循環,報價利差走出谷底,截至2Q21,PET已上漲逾10%,對相關聚酯粒公司看法正向。

金融股也可留意,銀行利差已落底,財管業務也繼續擴張,投顧認為,銀行業的展望已未再惡化,且有好轉跡象。壽險的避險成本已經下跌,2020年壽險股獲利年增幅已經追上銀行,獲利大多有雙位數以上的年成長,2021年初壽險業大幅實現股債資本利得,使獲利大幅優於市場預期,剛好得於債券殖利率彈升之際增加固定收益部位,投顧樂觀看待半來一年壽險業的展望。國銀海外放款態度趨於積極,預期放款成長率上升可望提升淨利差收益,同時債券利率回升,將可提升銀行淨利差。2021年銀行產業獲利將可全面回升。

作者:台新投顧副總黃文清

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