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2021-05-15

台北股市在這上周面臨內憂外患,內憂是本土疫情爆發到了第二級的警戒,14日周五甚至來到第三級警戒,而外患指的是美國股市還有其他國際股市轉弱的疑慮。台股受通膨升溫以及本土疫情爆發,一週以來重挫1,457點,跌幅8.43%,收盤指數為15,827.09點,5日均量再創新高來到6,188億元。

受疫情影響,市場恐慌情緒急遽升高,外資、自營商及融資大減致12日盤中創下15,165.27低點,萬七行情短短在三個交易日崩解至半年線附近。雖然13、14日美國Fed多位官員提出看法,試圖化解市場對於通膨的疑慮,但台股依舊身陷疫情不安情緒中,連續兩日K線收十字線,且週線收661點下影線,後續盤勢有望止穩。

在類股表現部分,傳產股因有原物料報價支撐,本應不受通膨影響,但在疫情威脅下,投資信心盡失,航海王及鋼鐵人受多殺多影響,跌幅分別為15.56%及16.27%,電子類股跌幅則在8.86%。

統計5/10~13官股券商買進前四大股票,分別為台積電(+52億元)、國巨(+10億元)、鴻海(+10億元)及聯發科(+7億元),縱使台積電及聯發科4月營收表現不如市場預期,但仍為官股護盤重心所在。

內憂外患導致台股波動,直接反映到籌碼鬆動。上週集中市場外資賣超934.73億元,投信買超68.07,自營商含避險賣超278.48億元,三大法人合計賣超1,145.14億元。融資減231.51億元,融資餘額2,366.36億;融券減少67,717張,融券餘額41.95萬張,法人散戶奔逃。上櫃股票方面,外資買超23.69億,投信賣超8.69億,自營商賣超27.91億元,三大法人合計賣超12.9億元。OTC融資減88.45億,融資餘額600億,融券減4,556張,融券餘額33,397張,法人散戶減碼。

圖一:通膨與疫情,台股受創最重

資料來源:CMoney;永豐投顧整理,國際股市5/10~5/13,台股至5/14

圖二:上市類股表現

資料來源:CMoney;永豐投顧整理,5/10~5/14

對應市場對於通膨及疫情過度反應,融資籌碼已大幅清理過,雖然短期內依舊震盪,反覆測試半年線支撐,法人建議本周可逢低佈局。原因有以下四點:

一.預期本次通膨利空逐漸淡化:本次通膨警戒起因於美東最大輸油管業者Colonial Pipeline 遭駭客攻擊,輸油管系統中斷,市場認為油價將大漲,通膨疑慮大增,惟Colonial管道已重啟,西德州原油現貨已於5/13下跌3.42%。

二.Fed官員出面安撫市場對通膨的焦慮:近日美國公布CPI及PPI年增率高達4.2%及6.2%,分別創下2008年及2010年來最大增幅,貨幣市場定價Fed將提前於2022/12月升息一碼,不過近期已有四位Fed官員出面喊話表態:「現在經濟的不確定性超過正常時期,部分通膨屬於短期現象,Fed需要數月的通膨與就業數據才可以展開調整貨幣政策的討論」。由於美國失業率不降反升,QE縮減的議題可能會延後,升息議題現在擔憂更是為時過早。

三.本土疫情再起,融資籌碼已大幅清理:印度疫情嚴峻,但波段高低點跌幅僅7.7%,台股跌幅卻高達13.66%,可見台股對疫情反應過度。5/11~5/13融資大減335.93億元,紊亂的籌碼已見清理,預期在疫情觀望心態下,散戶依舊不敢貿然進場,倘若美股穩定下來,外資回補,台股在籌碼穩定情況下,很有可能逐漸回穩向上。觀察外資期貨淨空單已由3萬多口降至1.5萬口,5/19台期指可能拉高結算。

四.最悲觀時,保持理性,台股評價已至15倍合理水準:以目前台股本益比來看已修正至15倍較低水準,長線而言,全球股市處於資金行情與景氣行情的交接期,展望樂觀,但是波動劇烈,建議目前投資選股以電子龍頭權值股及殖利率個股為主,貨櫃及鋼鐵類股套牢者眾,暫時觀望。指數區間看15,600點至16,000點。

法人建議本週留意以下事項

一.重要經濟指標:5/17中國4月城鎮固定投資、零售銷售。5/19 4月FOMC會議。5/21 5月Markit製造業初值。

二.美股財報:5/18沃爾瑪、5/19 Cisco、5/20應用材料、5/21Nvidia。

三.台股法說:5/17台泥、華夏、國泰金。5/18亞聚、台達化、台達電、定穎。5/19 台新金、5/20美律、和碩、5/21德律。

四.台股重大事件:5/19台期指結算。

五.除權息:5/17 燦坤、5/21材料KY。

圖三: 加權指數收十字線,盤整待變

資料來源:CMoney;永豐投顧

照片來源:Pixabay

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