七月一日跌破萬五，國安基金終於出面表示，不排除召開臨時會，碰巧遇上融資大減百億元，於是在反彈的期待，七月四日跌勢稍緩，但在上周跌勢加速的過程裡，算是緩一口氣，估計在日KD技術指標進入低位、醞釀底背離尋求第一隻腳的過程─「反彈、回測不創新低」，也就是說，短線就算有反彈，也要等再次回測不創新低才算數。
融資鬆動是觸底必要條件
觸底，少不了融資斷頭，但更準確的說，是期指的斷頭更加明確，根據過去的經驗，期指斷頭的力道甚強，跳空低開，甚至期指快市(一秒跌掉-1%以上)，那種恐慌性的殺盤訊號，目前還沒看到，所以融資鬆動是必要的觸底條件，但底部，必然是架構在悲觀絕望的氣氛，當前似乎還沒滿足這條件，也難怪國安基金操盤手接受媒體訪問時表示：「台股下跌得很理性。」自然還不構成國安基金護盤進場條件。
國安基金從2008年金融海嘯的那一戰開始，就採用前央行彭總裁的「柳樹理論」操盤手法─即跌停板買、越跌越買跌停板，創造流動性，避免連續性的開盤跌停板鎖死，流動性不足加重跌勢。
雖然這方法有助於跌勢趨緩，但不具備人為積極扭轉下跌趨勢，好處是國安基金會賺錢，壞處是，股民該遭遇的跌勢與融資追繳，一樣免不了。所以股民必須了解，國安基金召開會議、達成護盤共識、授權、進場，這些步驟並不是一氣呵成，很多時候國安基金扮演的角色更接近錦上添花的抄底的大戶，而非股民寄望的消災解厄的超級英雄。
所以，換個角度思考，進場條件嚴格的國安基金如果被授權進場護盤，那就表示台股面臨的處境的確危急。七月四日早盤加權指數最高來到14412點，未觸及第一象限撐壓甘氏角的14450點，反彈力道不及十六分之一甘氏角，表示強度不夠，於是午盤回測支撐14200點的八分之一甘氏角支撐，結果失守到14167低點，加上量縮，顯示人氣低迷。
近期進入除權息旺季，對融券而言，在多頭市場有強迫回補的軋空壓力；反之，對融資而言，在空頭市場有假除息的融資維持率急降的問題。
平常參加除息要等一個月之後才能拿到現金股息，券商為了避免這段期間如果股價下跌而造成融資維持率大降，所以會要求投資人補資金提高融資維持率，但實際情況是，多數會參加除權息的融資都是因為套牢，通常手中資金所剩不多，於是當券商假除息而通知補錢，就會面臨進退兩難的局面，最終會選擇棄息的融資自我了斷，這就是最近為什麼除息前已經跌一波，除息後繼續跌的背景。
但是，這還不是最糟的，因為真正的融資斷頭，是深套無力繳錢而被券商強制市價斷頭，這種集中在開盤用跌停板市價賣出的融資斷頭力量，才具備急跌反彈的機會，目前的融資自我了斷，大多會選擇逢高賣出，所以才會出現七月一日融資大減百億，但加權指數僅跌-3.26%，單日成交量還沒突破四千億元，如果是券商開盤市價強制斷頭的話，這百億資金必然同時伴隨著期指的斷頭，照理說萬四關卡可能早就不守了。
熊市避險的暗示
七月四日投信大買電信三雄，背後隱含著熊市避險的暗示，如果在萬四整數關卡附近，投信選擇避險的話，那麼中小型股的棄息賣壓恐怕還沒到「至暗時刻」，當前國內外媒體集中半導體報導潛在利空，七月十四日台積電法說會能釐清市場疑慮嗎？或許可以，但還有一周的時間，不排除一次性集中把利空爆完，創造跌深反彈的空間。
