新創車廠在中國市場產銷創高,凸顯缺料問題在傳統車廠較為嚴重。根據中國乘用車協會數據,特斯拉九月銷售超過56006輛中國製造的車款,創兩年前在上海開始生產汽車以來的最高銷售紀錄。
中國汽車工業協會表示,第四季晶片採購有一定保證,整體晶片供應預期好於第三季,若車廠產量有所恢復,預計十月銷量開始恢復增長,並預計到二○二二年同期晶片需求將可達到供需平衡。
由於車用晶片下半年嚴重短缺,一線車廠第三季被迫減產,在地緣政治壓力下,包括台積電(2330)等晶圓代工廠第三季已優先投片車用晶片,緩解供需失衡情況。
原先狂釋出減產訊息的傳統車廠預告將加速生產,隱含料源掌握度已開始提高。另隨著馬來西亞放寬防疫限制,半導體封測產能恢復,也將有助加速緩解車用晶片塞車問題。
供應鏈成長力道優於整車廠
由於馬來西亞占全球晶片封測產能14%、半導體附加製造及零件組裝產能7%,大摩預估全球汽車封測有二~三成是在馬來西亞完成,成為目前全球汽車晶片供應的關鍵瓶頸。
瑞銀預估隨着晶片封測設備恢復生產(第三季主要瓶頸),二○二二年汽車產量將迎來雙數字百分比的成長幅度。有鑑於二○二二年整體需求前景穩健,維持8900萬輛的汽車銷量預測不變,年增9%,產量年增幅則可達15%。由此可知,供應鏈營運成長力道將會優於車廠,股價評價上也會有回升的空間。
在車用晶片供應改善後,原先拿不到晶片而出不了貨的模組廠也將鬆口氣,營運有望步出谷底。
受晶片缺料影響,為升(2231)、同致(3552)、啟碁(6285)及明泰(3380)等國內雷達廠商第二季營運不如預期,也衝擊股價直直弱,表現大幅落後其他車用電子族群,研判在營運將步出谷底的預期帶動下,股價將有落後補漲的行情可以期待!
為升鎖定中國本土化商機
為升子公司為昇科(2252)負責原廠件毫米波雷達、ADAS系統等演算法及相關產品的研發與銷售;位於上海的為彪則以生產各式雷達及承接中國市場訂單為主。由於技術限制,中國開發毫米波雷達以24GHz頻段為主,並積極切入77GHz領域,為昇科則在24GHz、77GHz及79GHz毫米波雷達具備自主開發技術,可彌補中國廠目前技術的不足,協助達到供應鏈本土化的政策目標。
近年積極開發前車碰撞預警(FCW)、自動緊急煞車系統(AEB)、大型車轉彎輔助系統、車內生命偵測系統、倒車雷達暨盲區偵測系統及角雷達等多種先進駕駛輔助系統(ADAS)產品,並與全球雷達晶片龍頭共同設計新一代的成像雷達。由於中國多項毫米波新專案將開始小量出貨,有望帶動第四季起重拾成長動能。二○二二年短距離、內輪差、生物偵測雷達、盲區偵測等毫米波雷達模組新訂單均將明顯放量,出貨給中國多家商用車、乘用車廠,有利營收貢獻持續回溫。
同致憑藉特斯拉光環 站上世界舞台
成本較低、短距離內測量有優勢的超聲波雷達,目前主要應用在測量汽車前後障礙物的超聲波停車輔助系統(UPA)、以及用於測量側面障礙物距離的自動停車輔助系統(APA)。同致在停車、駕駛及便利功能三大應用使用超聲波雷達模組結合影像技術。其中,自動停車系統已打進特斯拉OEM供應鏈,並取得中國OEM大廠自動停車系統專案。
同致的超聲波系統第二季營收比重已達40%,超聲波雷達模組及倒車雷達的全球市占率僅次於博世及法雷奧。公司表示已獲得自動駕駛Level 3融合APA解決方案專案訂單,原先預計今年大量出貨,但因晶片嚴重短缺而延遲,市場仍看好此專案已證明其ADAS硬體與軟體實力,將成為營運成長的重要推手。
啟碁車用營收占比約30%(包含車用雷達、車用鏡頭、車用藍芽、車聯網及ADAS系統交換器),二○二二年ADAS交換器出貨將超過一億元營收,主要出貨給tier1 OEM客戶,預估二○二三年車用產品營收占比可超過35%。
明泰持續發展24 GHz、60 GHz、77 GHz及79 GHz毫米波雷達,因具有自主開發及演算法技術能力,可做客製化服務並將結合雷達感測、網路攝影機及網路通訊技術。77Ghz及79Ghz的高頻雷達產品已持續出貨,原先24Ghz產品將轉用在智慧交通號誌及車流檢測上。