近期美國公布最新的總體經濟數據，企業獲利不盡理想，再加上希臘信評遭到調降，更引發歐洲主權債務問題可能進一步惡化的疑慮，部分資金有轉向較具安全性固定收益類型資產的趨勢。截至5月31日止，晨星環球債券型同類型基金中(台灣核備銷售)近兩個月的美元報酬率為3.06％，在全球動盪的金融市場中表現相對穩健。而在同類型基金中，富蘭克林坦伯頓全球投資系列—全球債券基金以約427.47億美元(截至4月底止)的基金規模，高居第1，以下針對該基金做進一步評析。投資策略：該基金的投資策略以證券評價價值及經濟基本面為基礎，經理人Hasenstab根據研究團隊所作的分析及各國展望研究結果，投資於價值被低估的區域，潛在投資標的包括全球、已開發國家、開發中國家的政府債券及擔保債券，且並未對新興市場投資部位設定上限，僅規定所有高收益債券投資部位不可超過資產的25％。經理人也會因為基本面的考量，而投資於與基準指數持有部位不同的標的。投資組合：在今(2011)年第1季，經理人認為貨幣最具有投資價值，尤其是新興市場貨幣。相較之下，在2008年中，該基金則是持有相當高的比重於日圓以及瑞士法郎等防禦型貨幣，因為經理人預期全球經濟將會變得相當困難，而該投資部位也使得基金在金融風暴期間仍有相對抗跌的表現。此外，該基金也相當著重於新興市場的投資布局，在近幾年，該基金對新興市場債券與貨幣的投資比重都超過60％。舉例來說，經理人在2009、2010年這段期間大幅投資於亞洲及拉丁美洲國家，而截至今年3月底止，該基金對南韓的投資比重最高達22.34％。基金績效及風險：在經理人操作管理下，該基金績效相當優異。截至今年5月31日止，該基金近3年及近5年的年化報酬率(以原幣別計)分別較同類型基金平均高6.72％與6.76％。在風險方面，投資人應留意該基金可能會出現比一般全球債券型基金較高的波動率，因為經理人可能會投資於基準指數以外的投資標的，尤其是波動率較大的新興市場債券與貨幣。（本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等機構）
