近期歐盟高峰會達成財政紀律協議，允許對高赤字國家實施制裁，加上美國、中國及歐元區一月份製造業指數表現優於預期，顯示全球製造業動能上升，而美國一月份失業率更持續下降至八．三％，改寫自二○○九年二月以來新低，使得市場信心增加，帶動全球股市上揚。在全球小型股票型基金中，貝萊德環球小型企業基金(A2 美元)於一九九四年十一月四日成立，截至目前為止成立已超過十五年，以下針對該基金做進一步的評析。減持新興市場投資比重投資策略：該檔基金將資產分散配置於全球的小型股票，投資團隊著重於具可持續性經營模式以及管理能力的公司股票。在檢視一檔投資標的時，基金團隊會鎖定成長潛力高達三○％的公司，意味著該基金所關注的是具有投資價值且未來成長性高的股票。該基金投資流程，包含了相對性的比較篩選條件、總體經濟觀點以及基本面的研究分析。該基金通常持有一二五檔至二百檔股票，不過在市場不確定性較高時，可能會增加持股數量。國家及產業的投資比重通常是該基金選股布局之後的結果，不過仍限制新興市場的曝險部位，不能超過總基金資產二五％。投資組合：該基金的資產配置相當分散，截至去(二○一一)年十二月底止，總計持有一九八檔股票。該基金在二○一○年投資的股票數量，一度達到二二○檔之多，主要因二○○八年及二○○九年市場不確定性大增，基金經理人持續增加投資組合的分散配置程度；不過從去年初以來，便逐步降低持股數量。該基金前十大持股通常占資產一○％，截至去年十二月底止，前十大持股約占九．六五％。在地理區域的投資配置，該基金持續持有較多的亞太區不含日本股票，並且對日本股票配置較低的投資比重。波動低於同類型基金基金經理人認為新興市場股票相對昂貴，因此自去年初以來便逐步減少新興市場股票的投資比重，去年十二月底的投資組合中，新興市場股票約占總基金資產五．四四％。產業方面，則加碼科技及能源類股，並且減碼工業、非核心消費以及金融服務類股。針對科技類股，該基金較偏愛能夠受惠於亞洲與新興市場經濟成長的美國科技類股。基金績效及風險：基金經理人Coyle與Balaraman於二○○五年三月開始管理該檔基金，截至今年二月六日止，該基金年化原幣別報酬率為五．四四％，分別超越基準指數以及同類型基金平均○．○四％以及一．五四％。該基金一年的下跌防禦比率為九二．一五％，顯示過去五年內防禦能力相對較佳。而該基金五年的上漲獲取比率為九四．五五％，則顯示該基金亦能夠參與市場的上漲行情，但並未能完全分享市場的上漲走勢。風險方面，相較於大型股票型基金，小型股票型基金通常會具有較高的風險，短期內亦可能會有較大的波動程度。截至今年一月底止，該基金近五年標準差，較基準指數及同類型基金平均低一．八三％及二．三八％。由於績效表現優於同類型基金，卻有較低的報酬波動程度，顯示該基金風險／報酬狀況相當不錯。(本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等機構)
