二月份以來,希臘危機似乎就像肥皂劇一樣峰迴路轉,從月初市場關注焦點一直放在希臘國會是否能通過財政緊縮方案,到月中歐洲財長會議是否同意撥款紓困希臘,這當中來來回回幾番波折,市場走勢也隨之高低起伏,最終就如同多數連續劇來個Happy Ending。多數的媒體還在窮追猛打歐債危機,而經濟數據的部分也是憂喜參半,這表示行情仍未走到盡頭,再加上各國央行極力的撒錢救市,從英國央行的二度量化寬鬆,到歐洲央行的第二波LTRO,再到日本訂立了一%的通膨目標,這些動作都將為市場帶來豐沛的資金,這些資金在歐美相信不會在超低利率的標的停留。而氾濫的資金也總會找到出路,這部分可以從近期原物料行情得到印證,油價本波在九十五~一百美元來回震盪,在資金行情推升下向上突破百元頸線關卡後,本波大有向上挑戰一二○美元的企圖心,而金價在去(二○一一)年創下一九二三美元天價後進行大幅度整理,近期也有衝一千八百美元的跡象(圖一)。而在操作標的上首選仍是與油價連動性高的俄羅斯,雖然今年以來俄羅斯以快速補漲近二○%,但參考目前油價已來到一○九美元,相對RTS指數約二千一百點位置,以目前仍在一千六百點附近整理來看,仍有相當大補漲空間(圖二);而金價這波突破本波下降壓力線後順勢拉回修正指標,在月線附近整理之後再度上攻,本波在資金行情推升下,可望挑戰前高,若金價拉回一七五○美元附近,仍可積極布局黃金ETF。