美國今(二○一二)年遭遇幾十年以來最嚴重的乾旱，隨著美國穀物產出受氣候影響，產量大幅下滑，將使穀物價格維持強勢，目前是美國穀物生長的關鍵授粉期，但六月以來的連日高溫，已經嚴重傷害美國穀物良率。根據美國農業部統計，截至七月一日止，美國玉米生長狀況優良及特優比率僅四八％，遠低於去年同期的六九％；黃豆生長優良與特優比率僅四五％，遠低於去年同期六六％。氣象機構預估，未來幾天美國氣候維持乾熱的機率高，穀物生長狀況恐將持續惡化。在價格部分，統計六月至今，黃豆漲幅也達二七．七八％，小麥上漲一六．九六％，玉米價格飆漲三○．三三％，均大幅領先ＣＲＢ指數九．○七％的漲幅，除激勵黃豆價格持續上揚，後市看好外，由於黃豆與棕櫚油具替代效果，因此將激勵棕櫚油需求攀升，相關類股也可望隨之受惠。肥料族群反彈可期而具備景氣循環特性的肥料、農機族群在擺脫第二季的傳統淡季後，可望在第三季需求增加，預料其獲利有機會好轉調升，雖然現階段評價仍處價格相對低檔階段。再觀察近期北美主要肥料股，其企業價值倍數低於歷史均值在二○~三四％不等，上升空間仍相當大，隨著第三季氣候開始不利種植情況下，穀物低庫存的趨勢短期難改變，而一旦穀物價格上升趨勢形成，肥料族群反彈勢必具備支撐力道，也正是秋收前進行夏耘的好時機。而全球穀物價格高漲推升的通膨可能達一個百分點，進而引發抗通膨相關的商機，其中農作物相關概念股將是此趨勢受惠最大的投資新亮點，其中以東鹼(1708)、東聯(1710)、興農(1712)、台肥(1722)、食品下游統一(1216)、水資源國統(8936)、農業生技股F-龍燈(4141)最值得留意。目前北美玉米帶出現乾旱、南美的雨量超出正常均值影響蔗糖收成、澳洲缺水影響小麥栽種與收成等，農糧概念股在極端氣候影響下，根據法人分析，比較ＤＡＸ全球農金指數與ＭＳＣＩ世界指數，今年以來ＤＡＸ漲幅勝過ＭＳＣＩ世界指數，反映出全球農業受到食品、飼料與燃料結構性需求因素推動下，具備長期向上趨勢。農業生技股商機可特別觀察因第三季農作物價格急漲，將帶動北半球農民使用肥料以確保作物單位產出，亦將激勵第四季南半球開始種植的巴西與阿根廷農民提高肥料使用，故可留意肥料類股東鹼、台肥、東聯及興農。興農部分，六月營收創近二年新高的水準，第三季營運呈現逐月成長，單季獲利表現可望再提升，股價相對大盤強勢，代表技術面多方掌控。另外值得一提的是，農業生技股的商機也可特別觀察，其中以F-龍燈最具題材的爆發力。F-龍燈為農作物保護劑及植物營養劑大廠，也是台股第一檔農業生技股，該公司過去幾年營收的年複合成長都落在二○~三○％，近五年更高達三七％年複合成長率。全球農技年複合成長率穩健高達一一％，目前已有全球六十個國家共計七四○張作物保護劑的藥證(價值二億美元，約潛在價值五個股本)，未來每年將維持一百~一三○張新增藥證，且將同步強化藥證的深度及廣度，預估二○一三~二○一四年將步入另一個高速成長期。F-龍燈今年前五月再取得七四○張藥證登記，以同一藥證不重複計算的保守估計，二○一四年底全球至少再取得二四五張新藥證註冊登記，而藥證是一家農業生技公司的價值，也是未來營收成長來源，而透過中國生產、行銷全球的模式，取得規模經濟效益，未來三至五年預計投入六千萬美元設立台灣、天津及昆山二期的研發及生產中心，未來高成長可期。另外，籌碼面相當安定，外資持股占股本高達八○．四二％，近期買盤屬投信法人布局，波段操作價值漸漸浮現。
