雖然全球經濟衰退風暴仍未見起色，各機構法人、重量級上市櫃公司大老，大多預期今年第1季應為景氣最糟糕的時點，不過，台股短線受到元月行情激勵之下，仍於去年12月24日最低4325點，至今年1月7日最高4817點，從一片悲觀中，逆勢拉出一波近500點幅度的反彈，讓選擇抱著股票度過國曆新年的股民都有獲利表現。眼見農曆新年在即，能否同樣演出上漲行情、創造搶賺紅包錢的機會，自然成為下一個備受矚目的投資焦點。富邦投顧總經理蕭乾祥、寶來證券研發部主管王為敏、群益證券研究部主管陳志豪共同指出，目前全球經濟基本面尚未出現落底回穩的跡象，並且過完年後，不乏還有更險峻的考驗；加上美國總統歐巴馬於1月20日就職之後，美股會否一如去年5月20日台灣總統馬英九上台後開始出現暴跌仍屬未知。
#@1@#這3位股市專家都一致認為，考量農曆年封關時間既長，且國際股市同步反彈幅度已高，面臨回測壓力，變數實在太多，所以，「最好還是不要抱股過年」，不如好好趁著假日讓自己充分休息、多留意國際經濟動向，等到過完年後再進場布局。就算手上非持有股票不可，也應以安全做為思考主軸！「從台股現在的走勢研判，很明顯就能看出箱型整理的格局，雖然目前正走一段元旦行情反彈，但是，從近期急速下跌的過程，可明顯看見這個反彈已經結束，因此在經濟基本面仍未見底之前，很容易就會受到消息面利空影響造成股市下跌，這段期間投資操作不但得非常小心謹慎，農曆過年封關期間國際經濟局勢會發生什麼變化，更是難以掌握。」蕭乾祥表示。他認為，目前台股少了基本面支撐，又處在震盪劇烈局勢之下，走勢自然易受消息面影響，且預期國內各項重要經濟數據以及企業財報數字在2009年2、3月不乏有進一步惡化的可能性，因此，從大盤走勢來看，「封關前大盤雖可望守穩4000點整數關卡不破，但年後視狀況仍可能出現持續向下探底表現。」蕭乾祥並指出，雖然目前市場上對於第1季企業財報數字難看早有共識，利空消息對於股市衝擊有稍微減輕的跡象；但值得注意的是，日前英特爾(Intel)調降財務預測數字造成美股重挫，連動所及台股也跟著大跌，加上華碩公布12月獲利衰退超出預期，進一步促使整體NB(NoteBook，筆記型電腦)族群成為殺盤重心，引領台股加權指數連日向下探底。
#@1@#從此情況可明顯看出影響台股2大重要關鍵：台股與美股連動仍高；企業獲利衰退情況，可能比想像中還要糟糕。有鑑於此，儘管當前台股從技術面來看有築底跡象，但基本面不確定性因素仍高之際，底部仍難確立，因此，短期趨勢必然不脫盤整格局，且朝向偏空發展為主。全世界政府都不停端出財政政策方案，激勵內需市場成長，台灣政府拋出消費券、愛台12建設，中國也有4兆人民幣拯救經濟方案。王為敏分析，考量台灣傳統產業可望受惠於國內政策利多加持，以及與中國之間互動愈趨正面，不僅第1季金融MOU簽署在望，在中國基礎建設推動之下，台商可望連帶受惠，因此，相較於目前岌岌可危的電子產業，特別是亟需政府出面紓困的DRAM產業，傳產類股仍是相對較為安全的投資標的。「大家都知道現在傳產類股相對安全，所以，觀察股價走勢其實已經漲了一段，進一步考量財政政策時間遞延效果，不可能對經濟帶來立竿見影的幫助，加上未來對產業效益到底有多大也尚屬未知，因此，現在進場股價已有漲高風險。」王為敏提醒，即便未來傳產類股表現，可望相較電子類股為佳，但依據產業類別的不同，表現也會各有差異，因此，投資操作上，必須依據當前原物料行情、政策主導方向，以及個別公司基本面情況，慎選可持有投資標的。
#@1@#「農曆過年股市封關時間很長，加上正好與歐巴馬就職以及美股超級財報周重疊，因此，以目前美股與台股連動仍高的情況來看，美股在沒有基本面支撐下，已自7000點附近反彈站上9000點，現正遭遇回檔修正壓力，顯見台股所面對的隱憂實在太多，手中抱著股票的風險當然很高。」陳志豪分析，雖然歐巴馬上台後，將投入7750億美元的救市方案，市場對於這個消息的反應也大多正面，但以美國國會目前態度來看，會否如同早前7000億美元金融紓困方案一般遲遲無法通過，現在沒人能說得準，實際投入資金進入市場運作，直到產生效果，更非一時三刻的事情，因此，短期內美股走勢必然仍會劇烈震盪。另外，美國最新失業率進一步飆高到7.2％，創下16年來新高，陳志豪表示，儘管數字與各大機構法人預期相近，卻也透露出未來可能進一步向上攀升的危機；加上零售銷售數字惡化情況也超出預期，美國梅西百貨(Macy's Inc.)更一口氣關閉11家分店，這些狀況均顯示目前經濟衰退的問題，可能比大家所想的還要糟糕。因此，在沒有回穩的跡象出現之前，反映在股市表現上，自然不可能會有樂觀的表現，從這樣的情況來看，「台股農曆過年封關過後，大盤究竟會如何開出根本沒人能夠預測。」換句話說，面對投資不確定性風險遠超出預期收益，避免承擔這樣的風險自然會是比較聰明的作法。有鑑於此，如果投資人對於國曆新年的元旦上漲行情念念不忘，仍想抱些傳產類股的股票一搏，群益證券非電子處處長張治家建議：「應以風險做為前提慎選產業與個別公司。」由於台股一路重挫下來，不少財務結構健全、現金流量穩定的個股，均已具備逢低承接的價值，長期股利率更是大幅優於定存利率，且本益比也很低，因此，未來當資金轉向避險標的之時，資金轉移的效果便有機會提升相關類股本益比，創造股價上漲的動能與機會。
