金融海嘯以來，新興的、前景看好的產業獲利亮眼，期貨業就是一個好例子，不僅去年所有期貨商皆獲利，台灣的期貨市場成交量更是亞洲第一，去年底至今年初更有兩家期貨商陸續成立，足見此產業在逆勢中更能凸顯其優勢。近期也有愈來愈多報導提到，在全球慘跌下，去年績效超過10％以上基金，幾乎都是管理期貨基金，在目前低利率環境下報酬遠比全球債券及股市好，因其可運用放空投資標的、使用槓桿及買賣衍生性金融商品等非傳統技術及工具來規避風險增加收益，與股市相關性低，可不受系統性風險干擾，台灣也將陸續引進，投資人屆時又多了一種商品可以分散傳統組合的風險。日前難得與金融界的「台灣之光」許仲翔博士對談，許博士曾獲機構投資人雜誌《Institutional Investor》票選為避險基金明日之星「Hedge Fund Rising Star」，目前是瑞聯資產管理公司合夥人，管理價值350億美元(約1兆500億台幣)的分層顧問管理基金與避險基金業務，亦在政大IMBA擔任客座教授。和許博士談到幾個不錯的觀念，與大家分享：
#@1@#反向思考：在牛市時波動率較低，風險貼水幅度小，但避險基金為了達到一定的報酬水準，通常會大幅度運用槓桿，然而這次金融海嘯景氣反轉速度太快，導致去年許多類型避險基金表現普遍不佳，而今大部分商品市場都已回挫到一定的時間及幅度。面臨熊市投資人不願意持有風險資產，但由景氣循環角度來看，反而更應在此時多持有風險性資產，因為一旦大環境轉成牛市，承擔的風險貼水將轉換成報酬率。因此在波動率增加或風險意識增加時，此時投資可承擔更多風險，鼓勵大家要反向思考。資產配置：每樣商品都有其風險性，但即使可以事先得知，為何投資後還是賠錢？譬如REITs當紅時非常好賣，投資也都賺錢，但因為投資比重太高，現在受傷最多的也是REITs！所以此時應檢視資產配置，如果總資產1000萬就放了500萬在同一商品，損益影響就非常大，相反若只放1％，即使跌了70％也無大礙。所以絕對要做好資產配置，不要因商品當紅熱賣就全壓寶。依現在的景氣，其實是值得規劃進場布局的好時機，也許還不是谷底，不過相對前幾年，目前的下方風險相對於上方利潤是相當吸引人的，在低點先買進，拉長持有時間，應該都會有不錯的報酬。如何把危機轉換成致富良機，是投資人2009年最重要的功課。
