9月3日，永豐金控(2890)旗下的永豐金證券與中國第三大券商——國信證券，合辦「海峽兩岸證券投資論壇」研討會，以兩岸開放市場准入後證券業的挑戰與機會為討論主軸，為兩岸MOU(金融監理合作備忘錄)簽署後，國內企業前進大陸投資A股以及大陸專業投資機構(QDII、QFII)投資台股的雙向業務提前布局。為了籌辦這場兩岸券商首次合作、中方證券圈來訪人數最多的論壇，永豐金布局甚久，也很興奮，原先打算在論壇舉辦前一天就召開記者會，宣布論壇起跑。沒想到正式舉辦論壇時，卻正好碰到達賴來訪，國內有異議的聲音，即便是中方人員在2日就已抵達，永豐金為免遭議，最後決定取消記者會，而此次領團前來的國信證券副總裁陳革也一樣低調，不肯對外回答任何問題。永豐金的大家長、董事長何壽川並未到場致詞，而將光彩留給促成這項合作的靈魂人物──永豐金證券董事長黃敏助。他同時也是券商公會理事長，先前多次登陸拜訪證監會，為券商爭取「全資全照」，准許券商辦事處直接升格為子公司以及爭取券商從事當地A股經紀業務。
#@1@#永豐金證券可說是永豐金旗下的金雞母，今年上半年獲利5.91億元，但永豐銀行卻大賠了8.61億元，賺的錢還不夠永豐銀賠，以致永豐金上半年轉虧。累計上半年稅後淨損5.17億元，每股稅後淨損(EPS)0.07元，讓何壽川很傷腦筋。讓永豐銀虧錢的最大一筆就是，提前向投資人買回PEM Group(Private Equity Management Group Inc)的金融商品，原則上以原始投資本金扣除已分配收益及贖回金額後的價格，向投資人買回，估計提列7.59億元虧損。其他還有上半年淨利差持續縮減，放款餘額也在衰退中，使得淨利息收入季衰退9.6％；另外，因美國商業不動產巿場仍惡化中，美國遠東銀行在商業不動產中放款金額占了7成，提存金額增加，呈現虧損，使得永豐銀長期投資呈現虧損4.13億元。
#@1@#永豐金上半年的財務數字難看，法人評估下半年也不會好到哪裡去。就永豐銀核心獲利能力來看，法人認為，淨利息收入受到放款衰退及淨利差縮減而衰退，雖然淨利差受到資金成本下降而可止跌回升，但幅度有限；淨手續費收入方面，受惠於股巿回升帶動財富管理業務增加，使淨手續費收入在第1季達谷底後，帶動第2季淨手續費成長45.5％，不過，再增加有限，預估未來4季核心獲利能力約在25~30億元，不易超過2008年的35億元以上。其次，美國遠東銀行在2006、2007年為永豐銀帶來6億元及4.64億元的獲利，但在商業不動產惡化之下，2008年虧損4.24億元，今年上半年更擴大到7.12億元，預估明年仍難以獲利。第三，永豐銀銷售PEM Group金融商品1.46億美元，上半年認列7.59億新台幣後，在各銀行均將認列損失之下，預估今年全年認列損失金額將達30億元。第四，永豐銀對奇夢達授信金額達11億新台幣，上半年已提存55％，預估下半年要提高到70％。綜合來看，在永豐銀的長期投資虧損及提存前獲利大幅衰退下，將使得永豐金2009年獲利由盈轉虧，法人甚至預估將呈現連續3年虧損。
#@1@#面對連續3年的虧損，最苦的人就是何壽川。今年64歲的他，自5年前，在擔任北商銀董事長時，苦思讓北商銀大變身，也想為它找個好人家之際，他相中了每股盈餘接近，體質有互補性，也沒有與大台北地區通路密集的北商銀重疊性過高，還有海外分行布局的建華金。因此，他自2004年5、6月起，開始進巿場大量吃進永豐金前身的建華金股票達5％。數月後，當時建華金控董事長洪敏弘發現，建華金出現何壽川這位新的第三大股東，雙方在10月見面，還邀請他加入董事會。到了2005年5月股東會時，何壽川動用永豐餘集團的自有資金，還請來家族兄弟幫忙，投入逾百億元，以持有逾15％股權的實力，在董監事改選之中，與建華金執行長盧正昕為首的經理人聯合取得7席董事，一舉拿下建華金，何壽川頓時從傳產企業家搖身一變，成為金控大亨。2006年的6月底，何壽川將建華金更名永豐金，完成永豐集團的金控夢。然而，好景不常，以每股平均成本價14元入主永豐金的何壽川，就得面對金控虧損、股價下滑至5元的大考驗，他的百億資本一度大幅縮水，只剩1/3。
#@1@#2007年，受到美國次級房貸風暴的影響，永豐金因投資結構式投資工具(Structured Investment Vehicles，SIV)發生105億元的巨額虧損，在2007年、2008年2年提列94億元的損失。即使何壽川在去年6月召開的股東會，帶領全體董事向股東鞠躬致歉，他當時說：「預計上半年就能弭平SIV虧損，下半年可望轉虧為盈。」但去年全年結算下來，還是呈現虧損36億元，每股稅後淨損0.53元。「本以為在打掉大部分SIV的虧損之後，今年就會賺錢了。結果，風險控制單位沒有看到PEM Group的洞，大家也根本不知道有這種東西，結果一下子就爆出渣打、華南銀等6家都踩到地雷，才發現我們的資產池，沒有想像中的乾淨。」一位永豐金高層說。永豐金銷售PEM Group金融商品總金額是1.46億美元，約新台幣48億元，今年上半年只打掉7.59億元，還有約40億元還留在帳上，「以永豐金每年賺30、40億元之譜，賺的錢還不夠打掉損失。」知情人士說。另一個賠錢貨—— 美國遠東銀行，受到美國商業不動產巿場惡化拖累，「貸款違約率持續上升，永豐金為了美國遠東銀行提列備抵呆帳的金額也愈來愈高。」永豐金在去年2月董事會通過處分百分之百持有的美國遠東國民銀行，原本出價「淨值2.5倍」，但是價格出得太高，遲遲乏人問津，「現在出淨值的1.5倍，恐怕都沒人想買。」看來，一時間，永豐金無法自美國遠東銀行脫身，擺脫美國房產泥淖的牽制。
#@1@#何壽川眼下都把希望放在中國大陸。永豐金執行長蔡友才在海峽論壇裡表示，將同步推展銀行、證券、租賃三大子公司登陸。銀行是永豐金最大的子公司，目前鎖定的潛在對象是華一銀行。親近何壽川人士說，「華一銀是不錯的銀行，如果有機會合作，發展進一步的關係，永豐金將會努力爭取。」他形容，「華一銀像是28歲的年輕人，嫁娶時機成熟」早期，華一銀是找台灣的建華銀行(永豐銀行前身)的人員，建立銀行制度，有好幾任的行長都是老建華人，而且，美國遠東管理銀行也曾協助其調整體質，所以，「永豐金與華一銀像是青梅竹馬，感情不錯。」親何人士說。這位永豐金高層分析說，過去其他世界大行都已經進中國，只剩下40年來被卡住不能進去的台灣，當其他外國銀行都已獲利出場，以彌補其國內的虧損時，真正對中國的銀行比較有興趣的就是台灣。也就是說，在MOU簽署之前，本來大家都是不可以去的，但是，從「不可以」變成「可以」，華一銀行的先發優勢就會變得比較小了。再者，「因大股東寶成集團有意淡出金融，台資銀行是華一銀首選。」永豐金高層說。
#@1@#華一銀淨值是新台幣80億元，因華一銀打算引進新的策略性投資者，占有的股份就必須具有一定份量。若是1成就要8億元、5成就要40億元，這還沒有算溢價。華一銀一度喊出要求溢價3倍，「是種展現信心的方式。」至於證券方面，黃敏助說，國信證券在大陸的經紀業務市占率第3名、投資銀行業務是第1名，與永豐金證券在台灣的業務排名一樣，巿場地位相當，「可說門當戶對！」未來兩岸開放後，永豐金證券子公司一旦登陸，有意與近半年來往來密切的國信證券結盟，進行業務合作，甚至可能是參股的對象。永豐金證券高層說，「台灣證券在巿場過度競爭下，仍然保有一定的獲利能力，一旦能順利登陸，相信我們也能在對岸做起來。」永豐金目前的資本額近700億元，距離額定資本額1000億元尚有300億元的增資空間，而永豐金的債本比(債務與淨值比)只有4.39％，金控資本適足率137％，金控淨值為832億元，因此，可藉增資及借款兩種途徑，募集超過500億元的資金，以做為擴張版圖之用。在有了登陸規劃之下，何壽川有心為永豐金帶出一條新路。今年下半年是否再交出虧損的財報，也存乎何壽川之心。一位永豐金高層語帶玄機地說，「如果董事長決議將提列備抵呆帳的速度放慢，下半年的財報也許可以暫時不需以虧損見人。」也為永豐金下半年的表現埋下伏筆。
