國際黃金價格攀升,讓黃金再度受到全球投資人的矚目,成為當下最熱門的議題。許多人急著想投資黃金市場,不過,到底有哪些投資黃金的工具?不同工具的特性為何?要如何運用?恐怕很多人還是不清楚。俗話說:「工欲善其事,必先利其器。」想抓住這股投資黃金熱潮,第一課就是先搞懂這些投資黃金的工具。基本上,國內最常見的黃金投資工具有6種:金幣、金條、黃金存摺、黃金基金、黃金期貨、黃金ETF,其投資特性與優、缺點如下:
#@1@#具有投資價值的金幣有2種:純金幣和紀念性金幣。純金幣純金幣可以收藏也可以流通,變現不難,價格也隨國際金價波動,算是不錯的投資工具。目前國內金幣供應者以公營的台灣銀行為主,該行所供應的金幣有澳洲鴻運金幣、加拿大楓葉金幣等,選擇不少。由於金幣造型精緻美觀,不僅可以保值投資,而且可供鑑賞、餽贈親友,或鑲成飾物佩戴,具有多種用途。由於純金幣主要是由台銀售出,成色與品質方面較無問題,投資時也具有保障,回售時銀樓接受度通常較高。但問題在於,銀樓比較沒有統一牌價,各銀樓的牌價也不見得與台銀的牌價一致,難免還是有價差的問題,因此購買金幣的人不妨直接回售給台銀,只要在營業時間內,按當時牌價,即可將1盎司規格以下的金幣賣回給台銀。切記,金幣必須保管好,確保完好如初、未受磨損刮傷,並出示當初購買時開立的統一發票正本,台銀才會接受。紀念性金幣在紀念性金幣部分,台銀每月20日會定期銷售各國國家鑄幣廠或國際著名鑄幣廠,以特定主題發行的紀念幣及各國套裝錢幣,如:澳洲、加拿大及新加坡等國之生肖金銀幣、美國套裝錢幣、英國套裝錢幣、法國套裝錢幣、紐西蘭套裝錢幣、澳洲套裝錢幣及奧地利套裝錢幣等約30餘種。由於發行主題包括世界遺產、瀕臨絕種動物、各國特有之動植物、國際性活動等,兼具介紹各國風土人情、地理特徵等特性,饒富趣味,不少民眾搶著收藏。要注意的是,紀念性金幣的價值,主要是受到主題和發行量的影響,因此與鑑賞能力、題材炒作等高度相關,和金價的關聯度反而較小。根據台銀的資料顯示,金幣的售價從幾百元到幾萬元都有,投資人可依據自身財力來投資,不過若是只想投資黃金的人,金幣並非好選擇,因為收藏金幣的鑑賞意味濃厚,並非投資黃金的主要商品。此外,不論是純金幣和紀念性金幣,都與飾金一樣,會出現保管不易的問題,投資前恐怕得先想想如何保管最好。
#@1@#由於黃金具有準貨幣的地位,因此手上握有金條,就等於握有國際間通行的現金,加上傳統上華人喜歡持有金條,因此每當金價下挫,總有人會進場購買,使得金條在黃金各項投資工具中,人氣始終歷久不衰。但是金條投資門檻很高,並非人人玩得起,隨著國際金價上漲到每公克1000元新台幣以上,1公斤的條塊要價100萬元以上,由此不難看出會進行金條投資的多半是大戶。此外,投資金條的竅門可不少。國際上金條通常習慣以公制為交易單位,而且還有品牌之分。經由倫敦金銀條塊巿場協會認證的廠牌,在國際間的流通性最高,這對習慣以台兩交易、購買由銀樓製造金條的台灣投資人而言,是項不小的挑戰。在一般的情況下,投資人應該購買知名度較高的精煉公司製造的條塊,在出售時將可省去不少鑑定費用和煩雜的手續。除了品牌與單位,金條也有保存不便和移動不易的缺點,擺放在家中,安全性也堪慮。金條的另一項缺點則是回售不易,容易有價差損失。國內有些銀樓只收購本身製造的條塊,台灣銀行也僅接受投資人在台銀購買,但未提領委託保管的條塊,以及難以偽造的千色幻彩條塊,不接受其他外來黃金條塊的回售。因此若想趁著金價大漲出售獲利,建議回售當初買進的銀樓,速度最快,價格也最好。若賣到其他銀樓或國外,可能遭到拒收或折價。
#@1@#黃金存摺是以1公克黃金為基本販售單位,堪稱是國內投資門檻最低的黃金投資工具,以目前金價每公克1000元台幣左右為例,只要1000元即可開始投資黃金,而且黃金存摺的黃金牌價完全與國際金價同步。黃金存摺還有一大特色,就是可以單筆申購與定期定額投資,單筆交易無最低金額限制,亦不收取手續費。定期定額最低投資金額則為3000元,每次扣款均收取手續費,臨櫃者為每次100元,網路交易者為每次50元,扣款日為每月6日、16日、26日,可選擇每月扣款1次到3次。黃金存摺吸引投資人的地方,除了門檻較低、交易方便外,還有一大優勢,就是可以將存摺內投資的黃金提領為實體黃金,讓投資人的資金換成黃金帶回家。要注意的是,黃金提領後不得再存入或回售台銀,而且由於黃金產品牌價含鑄造、精煉、運輸、保險及儲存等相關費用,因此提領黃金時還須補差額。與其他黃金投資工具相較,黃金存摺是最適合一般小額投資人的投資工具,而且台銀已經開辦黃金存摺網路交易,讓客戶可以根據國際金價走勢靈活操作,便利性又更上一層樓。不過要注意的是,黃金存摺進出場時點完全由投資人自己決定,因此儘管交易單位從1公克起跳,萬一錯判情勢重押大筆資金,還是有套牢的危險,投資人仍須做功課,隨時留意國際金價的變化。為協助投資人掌握金價脈動,台灣銀行免費提供國際金市分析資料,民眾只要進入台灣銀行網站www.bot.com.tw首頁,點選「黃金業務」,查詢「國際金市分析」中之「每日短評」、「本周短評」、「上周短評」或「每月短評」,即可看到相關資訊,作為投資參考。
#@1@#黃金基金是將資金委由專業經理人全權處理,以投資黃金產業相關類股,成敗關鍵在於經理人的專業知識、操作技巧以及信譽。許多投資人常誤以為黃金基金是投資於現貨黃金,事實上,黃金基金是將所募集的資金,投資於金礦公司之股票或公司債。黃金基金的優點在於,因為股票價格波動大,獲利率自然也較大,但相對的風險就較高。因此黃金基金較適合積極型、承擔風險能力較高的投資人,或長期看好海外基金、持有美元資產想要避險的人。
#@1@#黃金期貨是指「以國際黃金市場未來某時點的黃金價格為交易標的」的期貨合約,投資人買賣黃金期貨的盈虧,是由進場到出場兩個時間的金價價差來衡量。黃金期貨的主要好處在於財務槓桿倍數較高,可以以小搏大、快速獲利,是種非常靈活的投資工具,但相對地,風險也很高。目前包括紐約商業交易所(NYMEX)、芝加哥期貨交易所(CBOT)、日本東京工業品交易所(TOCOM)、台灣期貨交易所等,均有推出黃金期貨商品,不過合約規格很大,所需資金也比較多。倒是台灣期貨交易所考量國內黃金市場交易習慣,以及一般投資人的需要,推出以台兩為計價單位的黃金期貨,契約大小訂為5台兩,每一單位的契約價值僅新台幣15~20萬元,每一口保證金價格目前約新台幣21000元,在契約規模方面採用台制重量單位,在投資人熟悉度較高的情況下,成為國內最熱門的黃金期貨商品。
#@1@#黃金ETF就是跟著黃金現貨價格走的指數型基金,架構基本設定為追蹤黃金的價格,每股的價格以1盎司黃金的1/10價格為基準。目前在紐約、澳洲、南非等交易所均有掛牌上市,投資人可以透過股票交易系統購買。相較於實體黃金1盎司動輒1000美元以上,黃金ETF可分割為小面額交易,降低了投資人進入的門檻,並省去以往投資實體黃金所需的儲存及運輸成本。此外,黃金投資證券化後,流動性提高,價格貼近現貨,無需擔心變現管道不足及買賣價差的問題,摒除了傳統投資黃金的缺點,黃金ETF因此深受市場喜愛。被喻為「紙黃金」的黃金ETF成為投資人尋求避險標的新寵兒,適合略具財力又有避險需求的投資人。由於發行基金必須持有基金標的,黃金ETF的發行大幅度刺激了投資人對黃金的需求,帶動黃金價格持續增溫。目前全球最大、最具代表性的黃金ETF,就是在紐約交易所上市的道富財富黃金指數基金(Street TRACKS Gold Shares),該ETF是幫助投資者直接持有黃金,所擁有的黃金占了全球黃金ETF的7成以上。整體來說,雖然投資黃金的工具可以分為上述6種,若就實際投資行為觀察,國內投資人最常使用來投資黃金的工具,仍以金條、金幣、黃金存摺、黃金基金與黃金期貨等5種工具為主(表1),黃金ETF較少人採用,因為國內尚無黃金ETF商品,必須委託交易商購買,因此較少投資人注意。
#@1@#曾開發多項黃金投資商品的台灣銀行貴金屬部副理楊天立指出,一般而言,黃金與主流資產以及景氣循環的走勢相關度低,甚至有反向的特性。因此,從分散風險的角度來看,任何投資人的投資組合裡,都應該有黃金,比例差不多從5%到20%不等。在投資組合中配置黃金,具備防禦、策略或避險,以及投資獲利等3種功能。所謂防禦型是指因應重大的政治經濟環境變化的準備,例如經濟泡沫,甚至是戰爭等;其次是策略型配置,即進行風險性高的投資時,也相對部署風險性較低,或性質相逆的資產,例如投資市場波動較大的外匯時,可以把黃金當作策略性武器。至於投資獲利,則在賺取價差。楊天立說,黃金類投資商品,若依照風險由低而高排列,可大致分為現貨(黃金條塊、黃金存摺、黃金撲滿等)、股票或債券類(金礦公司的股票或連結該類股票的共同基金或債券)商品,以及衍生性商品(期貨或選擇權等),報酬率也隨著風險提高而遞增。舉例來說,當金價現貨上漲1%,金礦公司的股價,也會隨著上揚2~3%;期貨選擇權的報酬率更高,但風險也相對較高,若不是很熟悉,資金風險承受度低,則不建議進行投資。現貨適合用來作為防禦型配置,因此可以長期持有。黃金基金、股票或債券,則適合長期持有或者作為波段操作使用;風險承受度低者,可將資金放在現貨或黃金存摺、黃金撲滿,或是投資黃金基金、股票或債券;風險承受度高者,可投資黃金期貨或選擇權(表2)。楊天立表示,很多投資人有一種誤解,以為黃金期貨與現貨的漲跌幅度差不多,風險不見得比較高。問題是,黃金期貨選擇權的保證金只有5%或10%,其財務槓桿為現貨的10倍到20倍。權利金的保證金更低,有可能只有2%,財務槓桿更高到50倍,若市場波動大,面臨的損失將更為慘重。