國際貨幣基金(IMF)日前宣布，將200公噸黃金以市價賣給印度央行，平均賣價約為每盎司1045美元，並取得67億美元現金，IMF這個9年多以來首次售金的舉動，消息一出立刻推升國際金價大漲，紐約期交所黃金期貨報價更受此激勵，再度寫下每盎司1095.5美元的歷史新高價位。2009年以來金價大多盤踞900美元以上高檔價位，漲勢強勁推升國內黃金期貨交易情況也愈來愈熱絡，尤其近一個月金價站上每盎司1000美元價位後，黃金期貨交易口數同步大增超過2成以上，顯見黃金期貨這項投資商品，逐漸受到投資人歡迎的程度。
#@1@#當然，在這股淘金潮的帶動之下，有許多民眾對於投資黃金期貨感到躍躍欲試，富邦期貨總經理張雅斐提醒：「黃金期貨因為擁有財務槓桿特性，所以在進場之前，一定要先清楚投資目的為何，才能增添勝率。」因為黃金期貨不論作多或放空，皆可靠買進、賣出不同操作方式達到獲利目的，因此，必須要先認識黃金期貨的操作原則，才能順利掌握獲利的契機。張雅斐進一步指出，由於黃金期貨屬於保證金交易，投資人只需支付商品契約價值的5％到12％不等的資金，便可買進、賣出1口期貨交易，像是美國紐約交易所(NYMEX)的黃金期貨合約(GC)，以每口重量100盎司的美元報價，計價單位則為每0.1點等同於10美元的價格。以11月3日為例，12月份黃金期貨合約即時報價為1065.6點，表示1口100盎司黃金合約總值106560美元(1065.6點x100美元)，而每口交易保證金實際上卻只需要4500美元，財務槓桿操作高達23.68倍(106560美元÷4500美元)，由此可見對於投資帶來極大的槓桿效果。所以進場前請先衡量以下3大心法：
#@1@#由於黃金期貨在投資上擁有極大的槓桿效果，不僅是目前許多國外基金與機構投資操作上相當重要的工具，也是投資人理財非常好的交易利器。寶富期信總經理賴聖唐表示，對一般民眾來說，常見的投資目的可以分成兩種，包括單純為了獲利的投資目的，以及替手中既有黃金部位進行避險的需求。若以前者來看，黃金期貨除了投資財務槓桿非常大，金價波動也十分劇烈，很容易便會見到金價出現100美元價位的漲跌，因此，操作上必須量力而為，絕不可因主觀認定自己穩賺不賠，或是獲利機率極大，便採取過度投資的舉動或低估風險，最好能以3到5口左右的保證金，進行1口黃金期貨交易為原則，否則便非常容易出現被追繳斷頭砍倉現象。「一時的財務槓桿操作不當，很容易就會造成資金全軍覆沒、血本無歸的結果。」賴聖唐解釋，因為黃金期貨具有財務槓桿的效果，加上金價本身價格波動度便很高，因此反映到保證金的漲跌上，看對方向的時候雖然可以賺很多，但看錯方向也同樣會出現大賠的情形。因此，建議一般民眾交易黃金期貨時，資金槓桿比例可依據個人承受風險屬性設定，若屬保守型的投資人，財務槓桿可設定在2倍以下(＝黃金合約價值106560美元÷53280美元，以53280美元操作一口黃金期貨)；穩健型的投資人財務槓桿可設定為2到5倍；積極型的投資人，財務槓桿則可設定在5到8倍；至於冒險型的投資人，財務槓桿最高也不要超過8到15倍(8倍＝黃金合約價值106560美元÷13320美元，以13320美元操作一口黃金期貨)。
#@1@#其次，投資黃金期貨時，對於未來價格走勢的判斷，其實與黃金現貨是一樣的。張雅斐表示，同樣可分成基本面、消息面、籌碼面與技術面等觀察，協助判斷未來可能的金價走勢如何，藉此掌握獲利契機。由於黃金期貨與台灣投資人熟悉的股市不同，沒有挑選個股的問題，因此，在操作黃金期貨時，掌握進場、出場的時機，便是影響獲利相當重要的關鍵所在。舉例來說，當民眾吸收市場上許多與黃金相關的正、反面消息，經過消化之後所擬定的投資決策，是否符合當下的進場時機，或是適合再觀望一段時間，靜待消息面能有更多題材發酵、基本面有更多需求支撐等等，這些都必須要清楚分析，才能掌握精準判斷趨勢、提高勝率的技巧。另外要特別一提的是，由於黃金期貨交易可以先賣空、再回補，與一般黃金現貨交易必須先買進再賣出，在交易方式上有明顯的差異。也就是說，雖然黃金期貨不論金價走漲或走跌，都可以靠買進或賣出的交易操作獲利，不像投資黃金現貨只在走漲的時候才能獲利，但是，對於不瞭解期貨交易或初入門者，可能一下子沒辦法理解這樣的放空交易特性，這也正是避險功能之所以存在期貨交易的正當理由。
#@1@#張雅斐指出，對投資黃金期貨有興趣或是已經進場的民眾，操作一定要謹守嚴設停損停利點的觀念，才不會因為一時貪念，造成慘賠收場的後果。除了因為期貨交易擁有財務槓桿倍數的特性之外，金價本身屬於波動相當劇烈的商品，容易受到國際美元、石油等影響價格，也是必須考量在內的因素，因此在操作上，必須嚴格做好資金控管，才是掌握獲利的關鍵技巧。舉例來說，甲、乙兩人分別到專業期貨商開戶，存入保證金100萬美元交易黃金期貨，甲生性保守，在11月5日看漲買進NYMEX 12月黃金期貨1口1050點，當日收盤1060點，甲的浮動獲利雖然已有1000美元(10點×100美元)，但隔日甲君在獲利下加碼1口1062點，收盤震盪持續走高數日後來到1080點順利平倉，在不計交易手續費下，此交易獲利為4800美元＝[(1080—1050)＋(1080-1062)×100美元]。乙見甲輕輕鬆鬆就有如此獲利成績，因此趁著價格回檔落到1076點時買進1口，豈料盤勢突然震盪回跌，一度跌破1070點整數關卡，乙預期價位將來到1055點，一路向下攤低成本，加碼交易至滿倉20口，平均成本為1065點，預估只要上漲10點就能開始獲利，黃金期貨卻又持續震盪走低，乙便因為過度投資低估風險，交易槓桿倍數又高達近20倍之多，導致虧損以20倍數持續擴大，無力補足要追繳的保證金，最終斷頭血本無歸。總結來說，從上述的例子便可看出，使用槓桿要控制在自己能力額度內，加碼持有部位也只能在有利(獲利)狀況下使用，絕不要攤低成本逆向加碼操作。
