台股強漲動能趨弱,指數陷入高檔震盪,在盤勢震盪加劇時,高殖利率族群穩定獲利特性,值得投資人納入投資組合。近期台股走勢趨於疲軟,外資操作也是時而買進、時而賣出,並無固定的操作方向,也使得台股陷入高檔震盪。台積電、中鋼 高殖利率色彩不再隨著指數在八千點關卡上下整理時間拉長,對多方較為不利,市場俗諺「盤久必跌」雖然並非鐵律,但盤整過久對於多方攻擊的耗散卻是不爭的事實,尤其中東不安情勢升高造成油價飆漲,對於全球景氣回溫均具負面衝擊,理周投研部建議投資人將高殖利率個股列入投資組合,才能保住戰果。由於這波台股強漲過程中是由跌深電子股領軍,電子股殖利率表現也因為股價已經墊高,因此目前電子股中高殖利率個股相對較傳產股來得少,以龍頭股台積電(2330)來看,董事會公布將配發現金股利三元,而之前股價碰觸八十元的波段新高價位,現金殖利率將近四%。今(二○一二)年的高殖利率個股將顛覆過去大眾的印象,過往,台積電、中鋼(2002)等被市場視為高殖利率股,但台積電董事長張忠謀去年就已預告,未來公司殖利率無法令投資人驚豔,主要因公司在行動裝置技術上取得先機,為了維持成長性必須持續投入資本支出,並預告法人未來現金股利將維持在三元。當時外資建議張忠謀可以向銀行貸款,以多配點股利回饋股東,而張忠謀表示增加借貸來配發股利的做法,和公司永續經營立場有所衝突,並強調雖然在股利上不能給予股東優質回饋,但獲利績效必定會刺激股價上漲。而台積電股價確實走出長線多頭格局。另一檔過去市場定位為高殖利率股的中鋼,去年第四季受景氣低迷與庫存損失影響旺季不旺,單季大虧二十四億元,全年每股稅前盈餘一.三四元,預估現金殖利率約只剩三%左右。除了過去高殖利率個股易位之外,之前具高殖利率題材的電子股已展開一波強彈,殖利率也大幅下降,理周投研部特地為讀者重新挖掘市場忽略的標的。電子股中目前殖利率仍佳的個股不多,敦陽(2480)、廣明(6188)、技嘉(2376)預估殖利率可達五%之上,股價漲幅相對較低,而去年獲利仍佳,重要的是營運後勢可期,才不會讓投資人賺了股利賠了價差。去年電腦相關族群如過街老鼠般遭市場唾棄,但投資人千萬別輕忽相關類股在今年的反彈力道,就多位大老闆在法說會上對產業的預期,可以嗅出電腦相關族群在第二季將出現令外界意外的佳績。據世界(5347)董事長章青駒就下游客戶訂單狀況觀察,PC、NB去年第四季因硬碟短缺造成其他供應鏈出貨萎縮,主機板、顯示器等遭到嚴重砍單,隨著硬碟供應恢復正常,主機板、硬碟機等出貨狀況將出現彈升。產業前景佳 價差、股利兩頭賺對此,市調機構集邦科技也表示贊同,表示硬碟供貨於二月恢復正常,而三月英特爾Ivy Bridge新平台將鋪貨,NB出貨將逐月增溫,預估第二季出貨量季增率約為一○%,在超輕薄筆電助攻下,全年PC年增率可望來到五%。由外資近期大買品牌廠宏碁(2353)、華碩(2357),可看出法人看好PC產業,而相較於宏碁去年虧損,華碩股價過高,主機板廠技嘉與光碟機廠廣明現金殖利率表現更為優異。台塑四寶受惠石油飆漲傳產中台塑四寶的殖利率表現仍然優異,且塑化產業在石油持續飆漲之下,行情有望持續延燒。另外,預估殖利率表現佳的有隱形眼鏡大廠精華(1565),雖然大立光(3008)子公司星歐加入戰場,但精華仍具有品牌與通路優勢。營建股興富發(2542)去年獲利佳,股利政策應可維持往年水準,尤其財政部計畫南北打房不同調,在高雄推出豪宅建案的興富發將可望受惠政策,較其他營建股更具發展空間。另外,台橡(2103)與遠東新(1402)預估配發股利佳,具高殖利率特性。