台股近期從指數來看似乎開始出現落後補漲的行情,但是卻好像漲勢落後美股不少,至少美股從低點反彈以來也已經漲超過一○%,把去(二○一八)年十二月下跌的指數都收復,但是台股的漲勢力道卻無法跟上美股上漲,主要有幾個原因:(1)結構,(2)成交量以及(3)熱錢。從技術面來觀察,台股現在維持在去年十月十一日跟十二月三日兩個高點連線以及十月二十六日跟今年一月四日的兩個低點連線的區間中震盪,是個向下楔型整理型態,也是最弱勢的整理型態,為何會這麼弱勢?跟結構有關!結構非多頭攻擊所謂的「結構」就是電子、金融以及傳產三大族群中由誰來帶領台股攻擊上漲,這會關係到台股上漲的強度以及力道的延續性,以台股過往的經驗來說,多頭攻擊以及強勢反彈都是以電子股為主要領漲族群,搭配上金融或是傳產將指數向上推升,此時也會伴隨著成交量放大。不過,這次從低點九三一九反彈以來,強勢帶動台股指數的竟然是傳產,因為傳產指數已經領先電子、金融指數越過相對十二月三日的高點,到目前為止(筆者截稿前)都還是如此,在攻擊結構不對的前提下,台股的行情只能說是外資提款行情,就是利用期、現貨來獲取指數差,並不是真的看好台股。熱錢沒流入台股這點也可以從熱錢的流向看得出來,這次美元貶值代表著有錢從美元資產流出,但就是沒有流到台灣,為什麼會知道?看新台幣匯率都維持在三○.八沒什麼波動,就知道錢流到歐元區、英國、日本、中國,就是沒有流到台灣,所以為什麼台股成交量只能維持在月均量附近,因為沒有新的注碼加入嘛!簡單來說,成交量在月均量水準只有小行情,要看到千點以上的大行情,得要配合資金匯入台灣,現在就沒有匯入台灣,怎麼會有大行情?綜合以上三點,就別太看好台股封關前的行情,也許個股會有機會,但在美股反彈近漲幅滿足之際,還是在封關前尋求賣點,獲利入袋會比較安穩,冷不防在長假中,來個千點回落,有賺變沒賺還可能倒賠,不划算!台積電成長趨緩另外,上周台積電的法說會結果也攸關著今年科技產業的發展,就結果上來看,大致符合市場預期,因此,可以確定的是台積電確實是成長趨緩。以過去的經驗來說,全球半導體年成長率五%時,台積電年成長大致都維持在一○%,今年台積電下修營收年增率到只有二%,那不就代表今年的半導體的年成長率是負值嗎?對照過去市場炒作得沸沸揚揚的物聯網、車聯網,好像都沒有辦法如市場預期帶動科技業大幅度的升級,今年科技業在台積電的法說會結束之後也沒有轉折向上的機會,只能更加確定趨勢是處於衰退當中,得等到市場上有創新的殺手級產品應用出現,才有機會再帶動科技業的下個黃金年代。留得青山在 不怕沒柴燒所以整體來說,台股在封關前的操作上還是小心點好!至少在操作上留得青山在,不怕沒柴燒,雖然明天的日出很美,但前提是得先度過今天的夜晚,不是嗎?就算再看好未來,當行情開始谷底翻揚,卻沒有資金可以參與,不是一件很嘔的事嗎?全球位階相對高,風險仍不可小覷!