美國財長穆努欽在磋商結束後表示，在第八輪高級別磋商過程中，和美國貿易代表萊海澤完成了「有建設性」的貿易談判。這樣的樂觀訊息增強了Ａ股多頭的韌性，並推高上證綜指的想像空間。接下來大陸國務院副總理劉鶴將於四月三日率團赴華盛頓進行第九輪磋商，外界預期，屆時雙方代表將推動在協議文本的中英對照上達成共識。大陸國務院關稅稅則委員會則公告表示，為雙方經貿磋商創造良好氛圍，決定繼續暫停對二一一項美製汽車及零部件加徵關稅，暫停加徵關稅措施截止時間將另行通知。由訊息面觀察，似乎透露向「完成階段性談判」已更接近了。PMI好轉 成為下一輪希望之苗另一方面，一部分原本採行觀望態度，等待基本面接棒的保守資金，在新公布的三月PMI大幅優於預期之下，引爆出一股軋空手的追價買盤，上證綜指、深圳成指、滬深三○○指數同步再創波段新高。根據大陸統計局數據顯示，三月製造業PMI為五○．五，較二月上升了一．三個百分點，創五個月新高，不但月環比增幅創二○一二年以來最大，亦高於市場預期的四九．六，並回到榮枯線五十之上；非製造業PMI為五四．八，也較上月提升了○．五個百分點，這讓原先預期保守的市場氛圍有點跌破眼鏡的效果。從企業規模看，大型企業製造業PMI為五一．一，較上月下滑○．四個百分點；中、小型企業PMI為四九．九和四九．三，反而分別比上月大幅提升了三和四個百分點。由這樣的反差，短期內中小型個股的修復想像空間相對較具優勢。由於二○一八年底Ａ股平均本益比為十三．一五倍，目前約回升至十七倍，即使未來指數進行整理，也提供了部分低本益比板塊之補漲空間。貴州茅台作標竿 撐出板塊龍頭空間短線上，Ａ股市場雖然存在情緒過熱、估值修復過快的情形，隨時可能因乖離過大而拉回整理。不過，PMI轉好，可望提升市場資金的風險偏好，進而壓縮預期的回檔空間。另一個可能提高資金風險偏好的方向，在於科創板試點辦法的加速落實，由於科創板設立目的在於彌補目前以銀行間接融資為主的融資結構之不足，官方推動科創板將遵循市場化機制，在上市標準、定價機制、做空機制、退市制度以及漲跌幅限制等方面做出差異化安排，未來將能強化資本市場對新創企業的支持。今年最有利於多方的背景是，MSCI已正式宣布將Ａ股納入比例由原先的五％提升至二○％，並將分別在五月、八月和十一月逐步落實。就各板塊的長線趨勢觀察，受惠於大陸的結構性增長，消費型股份的盈利前景預估十分亮麗，透明度也最高。畢竟大陸的中產階層正快速崛起，千禧世代人數多達三．八億人，由於這一代收入更高，在品牌消費、旅遊和醫療方面的支出占比更大，相關板塊發展空間不可小覷。目前特色產業中的貴州茅台已率先撐起估值空間，品牌消費、旅遊和醫療等各板塊龍頭可望成為下一輪資金追逐焦點。
