上週大立光釋出法說會七月營收可望優於六月,結果隔天股價反而跌二.三二%,代表法人並不賞臉,外資對於大立光下半年的營運仍是看相對保守,對於智慧型手機市場趨向飽和,高階智慧機例如蘋果近年來的銷售表現不如預期,雖然高階多鏡頭是市場趨勢,但售價高昂,相對於陸系手機高CP值來說,以量取勝似乎是王道。但貿易戰火仍未平息,來自華為的需求若無法提升,對於大立光營收提升也會有一定程度的影響,長期來看,當全球景氣趨緩,換機需求遞延,並非鏡頭做得不夠好,而是價格太高了。不過,當所有智慧機都以三鏡頭、五鏡頭為號召時,量變大以後,砍價壓力也隨之而來。臉書幣恐只是短期想像題材觀察近兩年,從二○一七年大立光股價見到波段高點六○七五元至今,台股大盤越墊越高,大立光高點越走越低,近期法說會無法繼續支撐股價走高,單靠投信買盤要一路推升機率不大,加上日線KD指標同步出現頭部背離,短線股價自然會拉回修正。台積電七月十一日召開法說會,以往統計顯示,只要法說會對下一季展望佳,常牽動台股後勢偏多看待,反之,則偏空看待。適逢五月份以來,臉書將推出數位貨幣Libra帶動比特幣價格水漲船高,市場樂觀看接下來新一波挖礦需求。但LEO的看法,這只是短期想像題材:第一,臉書幣不需要挖礦,晶片需求等自然不存在;第二,臉書幣目前監管問題仍多,包含美國總統川普、FED主席鮑威爾,甚至印度、英國等各國央行仍不承認,內含許多隱私問題;第三,比特幣挖礦熱潮已減退,相關二手礦機與顯卡仍待去化,新需求未顯現。觀察美國四大指數,目前僅費城半導體未創歷史新高,反映電子業最上游對景氣仍有疑慮,所以才沒有往上再創歷史新高紀錄。風險趨避心態升高其實從很多角度看,道瓊工業指數的領先指標,道瓊運輸指數並沒有創新高,代表美國鐵公路運輸的景氣其實不佳,帶領道瓊創新高的竟然是公用事業類股,這反映未來的高點非常有限,因為美股是透過防禦型類股帶動過高,並非由電子最上游費城半導體帶動。市場預期即將再次降息,提供流動性,為何小型股反而落後大盤?美國小型股指數羅素2000沒有創新高,代表小型股內資主力心態較保守,這些小型股在操作上有流動性風險,所以資金有提早退場跡象,風險趨避的心態明顯升高。七月中市場聚焦美國超級財報周,尤其是美股現在仍在歷史新高附近,即將發布的第二季財報顯然不會太優質,畢竟第二季仍籠罩在美中貿易戰的影響下,許多美國公司受到華為禁令影響出貨,尤其是半導體、晶片類股,對華為營收比重高的公司,不但第二季財報不佳,甚至有可能會下修全年度獲利展望,類似之前的博通。根據彭博資訊調查,過去幾個月高達八二%以上企業調降獲利展望,而去(二○一八)年第三季也是八成以上企業調降獲利預估,結果第三季就是美股波段高點,顯然企業財報不如預期的影響,暫時被七月底降息的預期所抵銷,但醜媳婦終究要見公婆,波段高點大約會落在七月底前後,不管美股或台股都差不多會在此時同步見高,要特別留意。 投資就是一場心理戰,更多投資訊息,請鎖定LEO的股民當家Line生活圈群組@hcd5326j,成為LEO好朋友,以股民當家-幸福理財為最高宗旨,挖掘股票背後的故事。