中美貿易協議預計一月中旬完成簽署,不過市場對於雙方維持休兵的狀態能持續多久抱持懷疑,此不確定性將成為市場波動放大的導火線。接著是美國的就業能否繼續維持強勢水準,也是目前支撐美股維持多頭一大關鍵要素。國際投行普遍預期二○二○年美國經濟仍強過其他經濟體,在此條件下,亦將吸引國際游資回流美元再次對其他市場形成資金排擠效應。簡言之,二○二○年美股仍可延續多頭走勢,但波動將不定時放大。加權指數二○一九年封關前行情急凍,並在萬二關卡上方維持橫向整理。目前台股波動收縮,等待外資歸隊後再重新發展趨勢行情。台股在二○一九年第四季有一個完美的收尾,市場仍沉浸在電子旺季餘韻之中,法人普遍看好二○二○年第一季營收表現,預期市場仍延續這個結論進行新一年度的策略布局。加上總統大選前台股普遍易漲難跌,因此加權指數元月前半段仍可有不錯的表現。從籌碼布局來觀察,外資仍在休假期間,因此未平倉部位目前仍維持在三萬六千多口相對低檔位置,顯示外資近期操作還不會太過積極。觀察元旦開紅盤之後若淨多單水平持續增加,意味著外資操作將轉為積極。至於內資,從自營商的選擇權未平倉部位來觀察,買權 Sell Call維持在一萬四千多口水平,賣權Sell Put也停在一萬三千多口附近,意味著內資對台股維持中性看法。整體觀察下來,技術面的波動持續收斂且籌碼維持中性。預期大盤波動下降後,選擇權權利金也隨之變得相對便宜,可在封關前運用突破(買方跨式或勒式)策略,來追蹤開紅盤時大盤短線的波動。