肺炎疫情不僅暫停全球經濟活動，也改變人類的生活方式，包括社交距離規範、少出門、少聚會等等。比爾蓋茲認為美國人要到二○二一年秋季疫苗生產後才會變得安全，未來的半年到一年內，民眾需要改變原本的生活模式，例如較大型的公共集會，像體育賽事或演唱會，可能要到廣泛接種疫苗後才會恢復，甚至也有人認為即使疫情結束，我們所熟知的世界也將不再相同。生財工具的剛性需求除了生活方式改變外，工作習慣改變也是現在進行式。據人力銀行調查，有六成五上班族因此改變工作習慣。在這波疫情之下，企業不得不祭出遠距工作政策，讓許多人首次體會在家工作。不過，實施在家上班之前，企業主還要安排發電腦、連網教學等，這也形成「數位門檻」，成為相關供應鏈三月營收明顯回升的主因之一。在需求持續強勁的預期下，第二季營運展望相對明確，對股價形成一定的支撐力量。例如代工廠仁寶(2324)表示歐美不少企業為了維持在家上班員工的工作效率，不惜補貼員工購買效能好的商用筆電，帶動歐美市場對商用筆電的需求激增。
展望第二季，仁寶預估營運將優於首季，其中PC、非PC業務均有雙位數增長。預估上半年筆電出貨量有機會與去年同期持平(去年上半年出貨二二○○萬台，為近年來最佳成績)。另一家代工廠廣達(2382)也預估首季遞延的訂單將在第二季發酵，由於通路庫存水位低，品牌廠將適度回補，看好第二季筆電出貨，同樣預估將較首季雙位數增長，但會優於去年同期。下半年展望爭議高 聚焦第二季營運根據元大投顧的調查也是得到一樣的答案，筆電代工供應鏈共識第二季都會有較強的筆電需求。反觀國際數據資訊公司(IDC)的預測則相較保守，認為四到六月將如同往年進入市場淡季，下半年在家上班帶動的周邊設備選購潮進入尾聲，加上大環境不佳使民眾捏緊荷包預算，廠商可能在供應量上也會相對保守。不過，因下半年消費者的需求變數來自於全球疫情控制及經濟活動恢復的速度，目前仍存在非常大的不確定性，導致品牌廠、供應鏈或是研調機構對未來需求的預估值差距相當大，參考性自然降低，所以市場可能會先把焦點放在比較確定的第二季上，商用筆電營收佔比高的供應鏈，越容易獲得資金的青睞。例如商用筆電佔比高達九○%的英業達(2356)，不僅同樣預估第二季筆電出貨較首季將有雙位數成長，股價更已領先回到今年股災前的水準。宅經濟當道 指標股領先創高
由於民眾在防疫期間窩在家的時間變長，帶動線上購物、線上影音、線上遊戲等宅經濟需求大增，近期營運展望也相對樂觀。全球串流影音龍頭Netflix，股價在市場資金追捧已領先創下近一年新高，成為全球宅經濟投資熱潮的重要指標。全球電商龍頭亞馬遜在營運爆發的預期下，更是讓股價離改寫歷史新高僅一步之遙。面對雪片般飛來的訂單，只好積極增加人力來消化，繼三月十六日宣布急徵十萬倉儲及送貨員工後，四月十三日再宣布增聘七．五萬人。此外，防疫期間民眾對Netflix及Zoom的使用期間增加，也帶動雲端事業AWS的需求，最終對伺服器的需求也會隨之而生，相關供應鏈仍可正面看待未來的營運表現。近期遊戲機銷售火爆的任天堂，股價也已逐步往去年底高點邁進，四月七日更宣布暫停Switch在日本市場的出貨，可見供不應求的盛況。近日已對供應鏈拉高二成訂單，代工廠鴻海(2317)正加緊趕工中，提供遊戲主機及遊戲卡匣ROM的旺宏(2337)、感測晶片的原相(3227)等相關零組件廠第二季營運應是可以期待的！5G成國力象徵 傾國之力勢在必行另一個訂單需求較不受歐美經濟活動暫停影響的供應鏈則是中國5G基地台，因5G已被中國政府視為國力象徵的重要指標，目前正傾全力推動5G基礎建設布建，電信商基地台新標案也陸續開出，5G基地台零組件拉貨力度持續擴大中，國內銅箔基板(CCL)、射頻元件、散熱片供應鏈均傳出中國客戶開始積極拉貨的正面訊息。就連工具機廠上銀也表示三月中國市場訂單明顯升溫，動能來自基地台、智慧型手機與自動化等5G相關需求，使能見度由原本的一個月顯著延長至五月。由此可預期，5G基地台供應鏈營運有望出現全面翻多的情況。TrendForce指出中國業者大多已恢復工廠運作，除第一季新增的防疫需求外，第二季所推動的新基礎建設計畫也逐步展開，例如5G基礎建設與雲端基礎設施，也驅動華為(Huawei)、浪潮(Inspur)與新華三(H3C)等相關供應商加大零組件拉貨力度，以因應今年下旬的生產計畫。其中，浪潮近期推行供應鏈集中化政策，部分規模較小的供應商遭受排擠，市場預期仍留在主要供應商之列的神達(3706)，有望獲得更高的訂單比重。
5G手機行情有望提前發動隨著5G基地台佈建密度與廣度增加，5G手機的使用者體驗也將大幅提高，有望增加中國消費者對5G手機的接受度，加上各省推出消費券刺激銷售及品牌廠積極與電商平台造勢促銷，銷售數將有快速跳升的機會。根據中國信通院數據顯示，中國三月5G手機出貨回溫，創下單月歷史新高的六二一．五萬支，累計第一季銷售一四○六萬支，接下來觀察重點將會是各品牌低價5G機種首戰的六一八狂歡節銷售狀況。不過，值得注意的是，受限於硬體規格升級瓶頸，今年來高階旗艦機種銷售已欲振乏力，加上中國政府主導5G手機低價化來拉高滲透率，台幣萬元以下機種應該很快就會出現，部分硬體勢必會被犧牲，對高階元件的供應商來說相對不利，例如高階鏡頭製造廠大立光(3008)。相對的，能夠幫助降低生產成本來壓低價格的解決方案，就有機會獲得更多的訂單，指標受惠者當然就是IC設計廠聯發科(2454)，高階5G產品天璣一○○○已出貨給客戶，中階的天璣八○○預計本季開始出貨，但真正的關鍵應是第三季低階入門的新品，有望成為中國品牌用來衝刺銷售的重要利器。若未來5G題材熱度再次燃起，股價或許將會提前反應下半年低階新品放量出貨的預期。
