基金經理人轉進科技類股，尖牙股FAANG持續走高，擔憂經濟成長受阻，拋棄大宗商品湧入債市避險，殖利率下滑加上預期聯準會延後升息，熱錢重新追捧高獲利、高成長的科技股。
隨著Delta變種病毒在全球快速擴散，最近一個月確診人數之一週均值由一萬兩千人暴增到四萬七千人，一個月就成長近百分之四百，如此驚人的擴散速度使金融市場的恐慌情緒快速升高，投資人在高檔開始獲利了結，美股指數也被歐洲股市拖累，七月十九日的S&P500指數單日一度出現二％的大跌，從CNN編製的Fear & GREED Index可觀察到市場投資人的恐慌情緒進入極度恐懼階段，前一次來到這個水準是去年三月份新冠肺炎疫情在美國爆發的初期，顯然投資人的神經反射告訴大腦。去年的股災可能又要重演，賣股走人的反射動作致使股市出現大跌。
本次病毒擴散與去年一樣來勢兇猛，但不同之處是美國已經有六九％的成年人接種過一劑疫苗、接種過二劑疫苗者更高達六○％，影響程度一定比去年來得小，後續只要美國各州不重新封鎖，對經濟活動之影響就更加輕微；投資人可以留意每週公布的失業救濟金申請人數的變化，若新增人數得以維持在每週四十五萬人，甚至四十萬人以下，那變種病毒對美國經濟的負面影響就不用過度擔憂。最近一期的初領失業金人數上升至四一．九萬人，值得持續追蹤。
歐央調整貨幣政策框架
本週ECB貨幣政策決議出爐，沒有出乎市場意料，貨幣政策框架調整其實也在七月初就已經向市場宣布，時值Delta變種病毒在歐洲快速傳播的階段，當時就有人疑問可以在會議上公布的事情何必提前宣布？推論很有可能是出自於支撐股市的考量！
七月初的歐洲股市因為變種病毒擴散開始出現動盪，市場擔憂大幅攀升的確診人數可能導致才剛解封的經濟活動又重回限制，經濟復甦的火苗可能又要被病毒撲滅，七月八日德國股市重挫二．四％，從技術面來看搖搖欲墜，巧的是ECB貨幣政策框架的政策調整即時推出，市場受到極大的提振，隔日德國股市連兩日大漲甚至創下波段新高，救市的意圖不言可喻。然而到底是什麼樣的調整能讓市場投資人瞬間又回到追逐風險的模式？
最大的調整是將通膨目標由「低於但接近二％」，提高為「對稱性二％」，並允許「一段過渡期間內」通膨率在二％上下一定區間內「溫和」波動，如此的調整等同於宣告市場不用擔心ECB升息，何以見得？根據ECB的利率會議公布的資料，推測歐元區二○二二與二○二三的通貨膨脹率降至一．五％與一．四％，等同告訴市場今年通膨可能稍稍超過二％，但無須緊張，因為明後兩年通膨率會下降並遠離ECB的升息標準，亦暗示二○二三年以前不會升息，投資人大可放心，股票市場裡的資金派對繼續狂歡！
市場做多科技類股
全球基金經理人的投資部位調整方向再度將資金投入科技類股，科技巨頭FAANG股價持續走高，變種病毒是驅動經理人部位調整的最主要因素，因擔憂經濟成長受阻，上個月最看好的大宗商品遭到拋棄，資金湧入債市避險進而壓低殖利率，殖利率下滑加上預期聯準會升息時間延後，獲利成長性高的科技股又重回熱錢追捧的對象。
對照台股，也能發現相同的趨勢，七月以來火熱的航運、鋼鐵出現漲多回檔，資金追逐電子股的次產業如功率放大器(PA)、微控制器(MCU)、車用電子、第三代半導體等，但是須留意在美銀的全球基金經理人調查中，做多科技類股在七月份躍居最擁擠的交易第一名，短線追高的風險不小，建議篩選獲利基本面佳之標的，並待股價拉回修正時再行切入。
