美國經濟蓬勃發展,但美股卻暴跌,可能歸咎於人們擔心美國經濟強勁成長將阻止通膨回落到疫情前低水準,並降低降息預期。
上週五公佈的最新非農業數據顯示,美國去年12月新增就業人數多達25.6萬個,失業率下降。經濟展望集團(Economic Outlook Group)首席全球經濟學家Bernard Baumohl表示,經濟以相當好的勢頭進入了新的一年。
本週的數據可能會顯示出更多相同的情況:美國假日購物季的零售額依舊強勁,這是美國經濟依舊強勢的一個跡象,以及去年12月份居高不下的CPI和PPI數據,而即將上任的川普政府還可能會加劇這些趨勢。
當選總統川普誓言將透過減稅和放鬆管制來促進經濟成長。然而,更強勁的美國經濟成長,加上川普承諾的更高關稅,可能使聯準會更難以將通膨率降至2%的目標。另外,消費者對商品和服務的需求增加,以及生產這些商品和服務所需的勞動成本上升可能會導致通膨再次上升。
富國銀行高級經濟學家Sam Bullard表示,過去一年通膨進展緩慢,這強調通膨回歸目標的最後階段仍然非常艱難。隨著即將上任的政府的經濟政策可能會導致通膨未來的道路更具挑戰性。
上週五股市的下跌反應很大程度上源於人們意識到,聯準會可能不會像華爾街幾個月前預期的那樣大幅降息。較低的利率往往會刺激經濟,並使股票相對於債券更具吸引力。
當然,另一方面是,強勁的經濟往往會增加企業利潤,並證明更高的股價是合理的。那麼,有什麼好擔心的呢?一些經濟學家擔心,聯準會可能不會在2025年降息,甚至可能不得不升息以重新控制通膨。這對股市來說將是個壞消息,甚至可能威脅到持續了四年的經濟擴張。
CPI數據連續四個月出現走高的跡象,其年率已從夏季末的2.4%回升至去年11月份的2.7%,且去年12月市場預期可能達到2.9%。
經濟學家表示,低失業率、收入增加以及股市和房價飆升帶來的財富效應,使消費者能夠增加支出。消費者支出是美國經濟的主要引擎。反過來,消費者支出的彈性阻止了企業裁員。而對商業友善白宮的預期甚至可能迎來更多招聘,正如最近兩個月的就業報告所暗示的那樣。