根據《Memeburn》報導，比特幣長期持有者的動態在近期出現顯著轉變。2026 年第二季，休眠比特幣（Dormant Bitcoin）的移動量已降至 2022 年第三季以來的最低水準。休眠比特幣指的是那些閒置多年後才重新被移動的比特幣，其移動量的減少，連同加權計算比特幣持有時間的 Coin Days Destroyed（簡稱 CDD）指標同時大幅下降，皆指向同一趨勢：比特幣的老牌持有者已停止大規模拋售。
Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 指出，2024 年至 2025 年期間，比特幣經歷了一場「大分配」，情況類似於 2017 年的牛市週期。當時，從比特幣早期就開始持有的老手們紛紛在高價位獲利了結。Galaxy Digital 的圖表顯示，2024 年及 2025 年的模式與此相似，但進入 2026 年後，這種拋售情況卻急劇放緩。
截至今年 7 月初，長期持有者的比特幣供應量已達到創紀錄的 1,664 萬枚，約佔所有流通中比特幣的 83%。這意味著，目前每六枚比特幣中，就有五枚已超過五個月未曾移動。早期鯨魚（old whales）拋售的比特幣，主要由微策略（MicroStrategy）及現貨 Bitcoin ETF 的買家所吸收。Fidelity Digital Assets 也獨立證實了這一趨勢，認為長期持有者的供應量創下歷史新高，是市場信念（conviction）的體現。Alex Thorn 預計 2026 年休眠比特幣的活動量將不到 2025 年總量的一半，顯示大多數想賣出的老牌持有者已完成出售。
雖然老牌持有者減少拋售有助於緩解供應壓力，但這並不直接創造新的市場需求。截至今日，比特幣仍交易於 63,000 美元左右，相較於其 2025 年 10 月創下的 126,198 美元歷史高點，仍下跌約 48%。美國聯邦準備制度（Fed）已於 7 月 28 至 29 日舉行會議，由於通膨持續僵固，市場對降息的預期仍不高。
CryptoQuant Inc. 也提出一項值得關注的隱憂：六月底出現的交易所存款量飆升，顯示部分大戶正重新調整在交易平台的部位，預示著未來可能出現波動。該公司在 2026 年 6 月 30 日記錄到 49,000 枚比特幣流入交易所，達到罕見極端水準，且平均存款規模翻倍，暗示這更像是機構而非散戶的重新佈局。因此，應持續關注長期持有者供應量是否會繼續攀升或開始反轉。歷史經驗顯示，當長期持有者供應量快速下降時，通常是早期持有者在高點獲利了結的警訊。
八月間，比特幣價格在 68,000 美元左右的走勢將是關鍵觀察點。此價位接近短期持有者的成本基準，若能帶量突破，將與改善的供應數據相符；若未能突破，則可能暗示市場需要更多時間或更低的價格才能站穩腳跟。Galaxy Digital 在 6 月的週期分析中預測，若歷史時機重複，潛在的熊市底部可能在 2026 年底落在 40,000 至 46,000 美元之間。
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加密資產價格波動劇烈，本文僅供參考，不構成投資建議
