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2017-07-06

江申、群電、裕融 業內外皆美58753

台股近期儘管多方依舊試圖守盤,將指數力撐於重點整數關卡一○三○○點之上,維持大盤短多型態,然而,預料在美國科技股指數、指標性科技股短線走勢續偏弱勢可能性仍大下,台股目前依舊不容易「特立獨行」,走出波段漲升行情。成交量未見明顯放量以前,仍將以「橫盤整理」型態可能性最高。

櫃買市場近期走勢亦同步進入橫盤整理型態,短時間內因為多方力道不足,尚無法成功站回六月二十七日盤中高點,持續承受空方修正壓力。不過,盤中還是有多檔受惠控盤主力、實戶進場力挺、持續收籌碼的助漲力道,股價相繼冒泡。

江申轉投資中國廠接單暢旺


江申(1525):零件(營收占比三四.八一%)、車架(營收占比三○.八九%)、木床(營收占比二八.八八%)大廠,為裕隆集團旗下汽車零組件廠。

江申受惠中國轉投資廠營運風光力挺,去(二○一六)年稅後淨利年成長二○%,EPS七.二一元亦改寫歷史新高。江申財目前逾九○%獲利皆來自轉投資中國汽車零組件廠的收益,包括:襄陽NTN、福州福享、廈門金龍江申、廣州NTN等,其中,單是廣州NTN首季獲利挹注占比即高達七五%。因此,法人機構觀察江申營運前景時,大多聚焦中國廠接單能見度。

法人機構預期,江申今年台灣廠營收仍有望維持以往成長動能;轉投資方面,襄陽NTN、福州福享、廣州NTN等廠今年接單展望均相當暢旺,廣州NTN將正式出貨特斯拉Model 3,襄陽NTN擴產完成,接單有望持續擴量,將開始交貨瀋陽華晨寶馬,加上福州福享受惠東南汽車DX7、DX3熱賣間接帶動,以及接獲寧德能源電動車電池盒訂單,營運表現可望逐季增溫,下半年成長動能將優於上半年。

法人推估,江申今年於台灣市場獲利將可持穩走揚,加上中國市場獲利成長強勁,全年業績有機會高於去年同期一○%年增率,EPS亦有機會站上八元水準,再創歷史新高。預估江申今年營收約可達一二.○七億元,年增率力拚二位數,EPS約八.三八元。

群電下半年旺季效應 稼動率升

群電(6412):群光(2385)旗下電源供應器大廠,持股約四七.八三%。公告六月營收二六.八三億元,月增二四.六%,年增一五.六%;一至六月累計營收一二八.七億元,創歷史新高,年增一○.二%。

法人機構預估受惠消費性電子產品如遊戲機、智慧家庭等內建電源供應器出貨量成長下,群電第二季營收有望維持五~七%年增率;業外匯損可望因新台幣走貶而收斂,推估第二季稅後獲利約可小幅季增達二.四億元左右,EPS約○.六五元。

法人預估在部分競爭者退出市場下,群電今年於PC市場客戶滲透率有機會進一步拉升,日系遊戲機廠客戶市占率亦有望走高,下半年旺季營收仍具一定強度成長動能。由於旺季效應可有效提升產線稼動率,且產品出貨組合亦將持續優化,法人預估群電毛利率仍有機會較去年同期一七.七~一八.三%水準成長,營收預估約可達三○六.五億元以上,年增約一一.八%,EPS約四.三五元。

中國業務高成長 裕隆EPS上看七元

裕融(9941):公告一至五月累計營收七七.九七億元,年增八.一六%,獲利九.二五億元,EPS達三.三七元。同時,預定七月二十六日發放四.八一元現金股利。

裕融進軍中國融資租賃市場布局有成,中國子公司裕隆汽車金融今年首季於中國汽車融資市場,融資承作件數已多達五千件,市場看好今年有機會交出單季破萬件佳績。裕隆汽車金融第二季由虧轉盈機率高,全年有望挹注母公司裕融獲利貢獻。

裕融為台灣裕隆集團旗下融資租賃公司,台灣主要營業項目為汽車分期付款與融資業務,中國市場業務包括:格上租車、裕融租賃、裕國融資租賃等轉投資子公司。裕融租賃主力業務為設備租賃,客戶多為中小型企業,以「CNC新機台」租賃為主。去年新成立裕國融資租賃,主要從事二手車分期融資。

去年四月裕融獲中國官方發給「汽車金融租賃」特許執照,後續將於裕國所奠定基礎上持續擴大汽車金融租賃業務。法人看好中國裕隆汽車金融業務成長強勁,今年本業亦有望穩健成長,預估裕融今年營收約可達一九七.四億元,年增約一二.三%,稅後獲利有機會達二十億元,EPS約七.二元。