近幾個月以來,全球知名電動車大廠特斯拉(Tesla)真可以說是流年不利、衰事連連,接連發生多起負面事件,影響產業界人士、市場投資人對特斯拉印象觀感。賓士退出儲能電池市場 特斯拉重獲關愛眼神今年二月底,特斯拉一度因組裝產線運作不順問題,短暫停產平價Model 3車款;三月下旬,更於美國加州發生特斯拉旗下休旅車款「Model X」重大死亡車禍;五月二日,執行長伊隆.馬斯克(Elon Musk)於第一季財報會議上大暴走,高分貝飆罵與會的市場分析師。一時之間,特斯拉彷彿成了過街老鼠,人人喊打,也成了投資市場的票房毒藥。幸好,四月底、五月初時,因為全球知名豪華汽車大廠賓士(Mercedes-Benz),於小試市場水溫之後,決定儘早停損出場,宣布停止「家用能源儲存電池產品」生產業務,同時正式解散美國能源儲存部門。賓士退出家用能源儲存電池市場的決定,卻也成功再度喚起市場投資人記憶:特斯拉除了是一家電動車大廠之外,它同時也是全球具一定經營Know-how及產品研發優勢的「電池儲能系統」廠。也因為賓士的電池儲能系統市場退場決定,使得市場投資大眾重新關注特斯拉所經營的鋰電池電力儲能系統業務。同時,去年十二月,特斯拉旗下位於澳洲南部Hornsdale電力保留區的鋰電池儲能系統廠「神救援」事件,同樣大大提升了特斯拉「電力儲能系統」市場美名。全球豪車大廠賓士 退出美家用能源儲存市場全球多家汽車大廠正積極搶進電動車市場的同時,往往多會想到,是否可以同時也經營一樣應用「鋰電池」的電池儲能市場。一方面,電動車所淘汰下來的電池,可用來做為儲能電池應用,等同是一石二鳥;另一方面,電動車未來很可能結合智慧電網,進一步成為電網電力調度資源之一,傳統汽車廠亦可順勢跨足能源領域,身為傳統車廠開發電動車產品的市場大敵─特斯拉,目前正在這麼做。二○一五年,特斯拉即已推出「 Powerwall 」家用能源儲存電池問世,當時於全球家用能源儲存市場,幾乎可說是搶盡所有市場關注目光。儘管如此,「家用能源儲存」產業界人士仍然期盼能夠有人挺身而出,成為「特斯拉殺手」。二○一六年 四月,全球知名豪華品牌車廠─賓士(Mercedes-Benz),母公司「戴姆勒(Daimler)集團」決定出面響應產業界人士呼籲、期待,成立子公司─賓士能源公司(Mercedes-Benz Energy GmbH),推出「家用電池儲能」產品,一方面除了強力迎戰特斯拉,另一方面也同時與德國「分散式能源」大廠松恩(Sonnen)針鋒相對展開競爭。當時,賓士集團自信滿滿,宣稱在成功結合賓士的品牌光環下,於全球家用電池儲能市場規模日漸擴增有利背景下,獲優質零組件製造供應鏈廠加持效應,成功一舉攻占此一成長中的新藍海市場。不過,隔行如隔山之下,賓士(Mercedes-Benz)於小試市場水溫之後,決定儘早停損出場,已宣布於今年四月底,停止家用能源儲存電池產品生產業務,正式解散美國能源儲存部門。美國賓士能源此次營運失敗的主要原因,其實相當基本而重大;電動車使用車載電池時,不只需要電池模組可以短時間輸出大量電力驅動,也要能應付車主開車出門在外時,所可能遭遇的所有狀況。例如,須可充分適應各種南轅北徹的天氣情況,於天寒地凍的極端環境中,仍可正常運作。但是,家用儲能系統電池裝置於人類溫暖家中,幾乎可說是不會結凍、不會移動,根本不需要配備車用鋰電池模組如此高規格的儲能電池。使用電動車電池打造家用儲能系統,顯然產品規模、效能「好過頭」了。過高的裝置成本,對安裝家用儲能系統的用戶而言,並不划算,最後自然也就乏人問津。再生能源電網時勢所趨 儲能技術已成不可或缺核心部分產業界人士過去認為,發展電動車款的傳統汽車廠,很容易即可進軍能源儲存領域大展身手,惟最後所顯現的結果,事實卻與原先預期不同。隔行如隔山下,面對許多意外挑戰的賓士,總公司最後不得不以最快速度壯士斷腕,正式撤離美國能源儲存市場。「儲能技術」已成為再生能源電網,未來所需重要儲電技術,預期太陽光電、風力發電,後市將高速成長,加以電動車全面普及化正加速達標,全球主要再生能源發電大國,將陸續加強智慧電網、儲能技術應用市場規模,中國所力推「十三五計畫」也已定調朝向新能源、新興產業發展方向推進。台灣電池協會理事長表示,「儲能系統」可提高再生能源發展下的電力品質,協助再生能源電力供需平衡,與再生能源進行「削峰填谷」,可有效平衡日常電力供需順暢度。此外,儲能系統也可進一步與再生能源廠互惠結合,正式脫離傳統電網應用桎梏,形成獨立自主的一處微電網。「分散式儲能系統」可讓節淨再生能源供應穩定化,客戶可自發自用外,亦可補足電網尖峰用電量差、平衡日常電力供需穩定。預計至二○二四年,全球搭配建置儲能設備的屋頂太陽能發電總量,將大幅成長超過14GW,用於住、商及工廠大樓之分散式儲能設備,總電量將超過12GW,年產值總成長達一六五億美元。目前,美國、德國、日本等已開發先進國家,已陸續開始採行扶持政策,大力協助電力儲能設備市場成長。全球「再生能源儲能技術」 鋰離子電池為儲電主流載體近年來,鋰電池已陸續獲選為,各國推廣「再生能源儲能技術」應用之電力儲存載體,日本、德國等國家,已先後開展試點示範計畫,「鋰離子電池」已為現階段電力儲能系統主流應用技術。「鋰電池」為市場上現有多款「二次電池(可重複充放電電池)」之一,指的是內部原材料含有「鋰金屬」的電池。最早「鋰電池」指的是內含鋰金屬為電極材料的「一次性電池(無法重複充放電電池)」。然而,此種電池鋰金屬能量密度極高,化學性很強,容易與電解質產生反應,穿破隔離膜形成內部短路,造成鋰電池因此變得不穩定,容易發生使用安全問題。後來,電池工程師因此研發、改進為,以碳、石墨為電池正負電極的鋰離子「二次性電池(放電/電量耗盡時為鋰離子狀態,充滿電量時則結合為金屬鋰狀態)」,因而得以順利透過充電方式加以重複使用,大幅提升鋰電池於日常生活應用的「便利性」、「安全性」。經過多年來電動車、電池產業界人士的分析、研究、實測、調整、歸納之後,最終發現只有「鋰離子電池」才能最大化滿足具「大電流」、「充放電循環壽命長」、「相對安全性高」等各項電動車動力電池,市場上實際裝載、行駛、測試時的規格及應用標準需求。同時,也可以符合如同特斯拉「 Powerwall」的電力儲能系統,使用電力儲能載體的工規、安全標準,預料有機會成為全球電力儲能系統主流電力載體。特斯拉攜手Panasonic 建立鋰電池龐大軍火庫為有效滿足首輛大眾化、高達四十萬輛預購單的電動車Model 3在手巨額訂單,所衍生對動力電池的大量需求,Tesla及主要動力電池供應商─日本鋰電池大廠Panasonic,已合作於美國內華達州雷諾市,耗資巨資五十億美元,建立一座產能規模龐大,月產能高達四萬二千顆電池規模(二○二○年將可生產總電量達三千五百萬千瓦電池)大型鋰電池廠─「Gigafactory 」。美國內華達州Gigafactory廠,占地四九○萬平方英尺面積,獲「千兆工廠」美名。特斯拉於去年一月四日正式對外宣布,Gigafactory首批產品Model 3專用鋰電池已正式開始供貨,力求達成原本所設定建廠目標─滿足Tesla所預定達成二年後,「年產量達五十萬輛Model 3」電動車量產目標。除全力量產滿足電動車用鋰電池市場需求的同時,「Gigafactory 」廠也將成為特斯拉發展「再生能源儲能系統」不可或缺的軍火庫。全球電動車市持續成長 力挺鋰電池原材料廠另一方面,隨著中國國務院工信部於九月上旬正式宣布,未來中國境內將全面停止生產,所有以汽油、柴油為動力源燃料的汽車,以及至二○二○年底預估將有多達五百萬輛電動車於中國道路上行駛,攸關整體汽車產業發展後市走向的重大政策,加以中國本土大型品牌汽車廠─北京汽車(北汽),近期宣布將於二○二五年,在中國境內全面停止生產傳統燃油車輛之後,已形同對去年總銷量已達五十萬輛以上的中國電動車市以及全球電動車市場,強力點火一波成長動能,也進一步觸發上游重要原物料金屬全球市場,因缺貨推波助瀾之下,金屬報價的持續上漲。知名大型外資機構─高盛(Goldman Sachs)公布市場研究報告指出,全球電動車市的持續成長,不僅將使得全球電動車市規模於二○二五年底,大幅成長達二一五○億美元以外,亦將拉高對製程上游原物料金屬的消耗需求。預估於全球電動車產業持續成長背景帶動下,至二○二一年底,全球對於用以製造鋰電池的重要上游正極材料關鍵成分之一「鎳」,市場拉貨需求量將擴增達二四○萬噸。另一項鋰電池正極材料關鍵成分「鈷」,預估至二○二二年,全球需求量也將大幅成長達二二三九噸。鋰電池正極材料廠美琪瑪 鋰電池廠Panasonic供應商全球鋰離子電池生產規模龍頭大廠Panasonic(Bernstein公司調查指出,其全球鋰離子電池市占率達二八%,排名第一),目前不僅供貨鋰電池予特斯,亦供貨予豐田(Toyota),大眾(VW)、福特(Ford)等全球排名前段班大車廠。同時,台灣鋰電池上游正極材料大廠美琪瑪(4721)、康普(4739),目前並非直接出貨予特斯拉,而是出貨給Panasonic鋰電池正極材料供應商日本住友(Sumitomo)化學,再由住友化學將製作好的鋰電池正極,交貨予Panasonic製成鋰電池。美琪瑪旗下主要產品有PTA氧化觸媒、鋰電池正極材料原料,營收占比為:氧化觸媒占營收比重約四○%、鋰電池正極材料原料「鈷」及「鎳」營收約占六○%。美琪瑪PTA觸媒目前於全球廠區共計有一六條產線,全球市占率高達四○%比例。原有鋰電池正極材料上游原材料「硫酸鈷」、「硫酸鎳」的生產,已於二○一三年二月起,全數切割予美琪瑪與日商戶田(4100.JP)所合資成立子公司─美戶先進材料,美琪瑪、戶田各持股五○%比例。以美戶去年出貨總量而言,硫酸鈷、硫酸鎳二者合計約一萬七千噸。以鋰電池材料近期市況而言,倫敦金屬交易所(LME)「鈷」價現貨三月下旬一度攻上每噸九五五○○美元後回檔修正,四月報價約每噸九萬美元,並未再創高。「鎳」價方面,四月一度因持續受惠下游需求轉強推升效應,站上每噸一五七一○美元,表現強勢。美琪瑪第一季營收一二.五三億元,年增率五七.四二%,受惠客戶採購合約量支撐,營收表現與去年第四季水準相去不遠。市場法人看好美琪瑪第一季營運,有機會維持與去年第四季稅後淨利四千萬、單季EPS○.五四元相同水準。電動車與儲電成長雙引擎 法人機構看好美琪瑪後市法人機構原先預估,於上游原物料報價續強撐持下,美琪瑪四月營收將持續有不錯表現,但預期將較三月份小幅回降。惟美琪瑪最後公布四月營收為四.四三億元,創歷史新高,月增○.七三%,年增四九.二二%。法人機構指出,就歐美金屬貿易大盤商嘉能可(Glencore),近期相關原物料報價走勢看法而言,由於非洲金屬礦藏大國─剛果境內銅、鈷礦開採進度落後原本預期,導致短期鈷礦產量明顯減少,預料市場報價將因此受惠。鎳價走勢方面,儘管五月份已回落至每噸一萬三千至一萬四千美元水準,惟與去年同期相較,仍大幅年增約五○%。法人看好美琪瑪於受惠原物料報價仍有望續強,出貨量可望持續成長利多加持,第二季營收有機會延續先前四個季度年增率皆達五○%以上水準。對於鎳、鈷金屬礦藏應用與加工相關之鋰電池正極材料廠美琪瑪而言,後市自然有機會伴隨全球「電動車」市場銷量持續擴增,「電力儲能系統」應用不斷擴大之下,料將因此受惠市場增加對鋰電池金屬「正極材料」消耗需求量利多效益,順利迎來推升營收業績,營運獲利穩定成長動能,有利股價長線表現。市場預估美琪瑪今年營收可達四九.八四億元,年成長率一七.九二%,EPS為三.三三元。